投资要点:
投资收益和风险控制为投资顾问业务开展的核心方向,本文将从投资策略配置体系方法论的角度出发,对上述两个方面做出整体化的构建。
投资收益,就是如何从证券市场上获得收益,买不买,买什么,两方面分别对应市场方向和品种选择两类。
对于A股整体方向的判断,需要挖掘对A股市场影响的因素,证券市场从本质上讲可以分为投资标的和投资行为两个影响因素,对应可以分为经济基本面和市场投资者。A股整体方向对应可以从经济分析和市场分析两个方向把握,经济分析主要有国内经济和外围经济两个方面,而市场分析主要从投资者行为偏好进行。
品种选择从行业、概念和量化分析三个并行的角度进行。行业层面通过对《新财富》分析师研究报告进行精读的方式构建,概念主要从事件驱动和政策推动角度进行动态挖掘。量化分析选取估值、成长、财务、动量、反转、技术等十几个量化指标进行有机组合,对上市公司进行结构分析从而构造各种不同风格的股票池。
风险控制:较高的风险偏好理应获得较高的投资收益,也承受着较高的损失风险,一方面需要对各产品进行风险评价来确定适用的客户群,另外从概率判断、仓位控制和市场波动性分析三个具体方向进行风险调控。
投资收益产品设计从本质上讲属于概率问题,不同的概率对应着不同的风险,从而对应着不同的收益。所以对于不同产品的风险特征需要进行分类分析,以针对不同风险偏好的客户进行配比。
风险调控方面分为概率判断、仓位控制和波动性分析。概率判断主要面向市场方向判断和品种选择中,根据历史经验和量化分析推定产品的各种走向的概率。仓位控制从大类仓位控制和结构配置仓位两类进行分析,大类仓位将从经济基本面和投资者偏好两方面判断大类资产的配置比例,结构配置仓位从行业、概念、量化主题三个并行层面分析推定。波动性分析从各产品自身波动性和对大盘的相对波动性两方面进行,最终判定各品种产品的相对风险性。
