陈世彬
Fame Base Investment Limited的董事总经理，投资总监。
1998年-2001年，香港大学，经济专业，金融专业。
2002年4月-2007年3月，任香港地产公司总裁助理，负责房地产投资和股票投资投机(香港和美国)。
2007年开始个人投资，主要投资香港股票以及香港房地产。
2008年10月开始把重心转移到期货投资，主要投资恒生指数期货，2008年回报137.28%，2009年回报375.70%，2010年回报106.64%。
2010年6月投资中国沪深300指数期货，管理资金初期100万人民币，目前规模在1亿人民币左右。
【精彩语录】
更重要的是有一颗“淡定”的心，不被市场左右的心!
我们认为基于长周期的真实交易数据统计可以获得比较准确的概率!我们的核心是——概率!
更重要的是有一颗“淡定”的心，不被市场左右的心!
我们认为长时间的真实数据的统计寻找出的概率(或者叫做数字跳动的规律)，那么它就具有足够的稳定性和适用性!
策略的有效性也在不同的市况里得到了验证，因此我们的交易系统不会针对不同市况进行调整!
优化并不是定期去修改指标，我们的优化工作的目标就是测试十年来的数据和其他市场的数据，所展示出来的结果是否整体比优化前更好!优化不是单纯的适应目前的行情而进行的调整!
概率的长期有效性就应该能支撑交易系统长时间有效地获利!
“动力指标”用来衡量一个周期内的市场活跃程度，理论上活跃程度高，我们的盈利就会高
我们的交易系统没有“假设”!我们不做假设，因为假设就涉及了人的主观判断，主观判断不是我们的强项!我们就是坚持用自己的交易系统持续的长时间做交易，那么该来的概率就会出现，我们也能获得合理的收益!
成交活跃，不易受微观因素影响的品种，它的价格跳动就会呈现随机状态，这样的形态的统计才有意义，才能找出真正的概率!
只要价格跳动一直都够随机，那么我们的交易系统就可以获得稳定的回报!
“选择”意味着主观的判断，选择越多，可能出错的概率越大!
我们认为基本面的资讯直接影响到市场上的投资者，市场上的价格变化是投资者对基本面资讯的直接反应
【净值曲线】
期货资管网：您好陈总，首先再次祝贺您获得期货资管网2014年度最佳期货(量化)策略基金奖项。介绍一下您在投资市场的经历?
陈世彬：2002年-2007年在香港一家地产公司工作，那是主要负责地产投资和美股港股的投资，期货也涉猎，但是主要还是地产和美股港股的投资!2007年开始就辞掉地产公司工作，专心做投资，一开始也是地产以及股票的投资，07年的大牛市收益很丰厚，但是到了08年金融危机，股市和地产都不行，07年的获利也会吐了很大一部分，不过还好整体还是盈利的!这个时候会有担心，如果熊市持续更长时间，未来的投资周期里面还会有这样的熊市怎么办?因为已经是专职投资者，家庭的生活都要靠投资回报来支撑，如果这样的市况更长那就没米下锅啦!这时候就想起来期货这个工具，期货可以在牛熊市都能有盈利机会，这个工具在我看来比地产和股票更具可持续的机会。
期货资管网：您又是从什么时候开始走上量化交易这条路的?
陈世彬：期货的做法和股票还是有比较大的区别，如果要用期货这个工具获取持续稳定的盈利，那么需要有个持续的盈利核心才可以!更重要的是规避人性的弱点——贪婪和恐惧!所以从08年开始做期货开始，就已经是以量化交易的思路在做了!
期货资管网：您在期货上从什么时候走向盈利的?这之间又有什么感悟!
陈世彬：其实08年做期货开始就已经是有比较稳定的盈利了!因为在真正开始以期货为主业之前，已经进行了大量的数据分析，然后有一套基础的交易系统了，才开始做期货，那时我主要做恒生指数期货!稳定盈利是我们的出发点，也是我们一直追求的目标!一开始在开发交易系统的时候，就以风险可控，盈利可持续为目标，不盲目的追求高利润!所以稳定的盈利需要有一套完善的、风险可控的、盈利的可持续的交易系统!还有更重要的是有一颗“淡定”的心，不被市场左右的心!
期货资管网：谈一谈您设计量化策略系统所基于的理念及原理?
陈世彬：我们从一开始就有一个想法：不论碰到什么样的年份，都能合理的投资回报!我们认为基于长周期的真实交易数据统计可以获得比较准确的概率!我们的核心是——概率!通过对恒生指数03年到现在每一笔交易数据的统计，得到了核心的概率，然后通过系统的构架来平衡收益和风险!我们认为长时间的真实数据的统计寻找出的概率(或者叫做数字跳动的规律)，那么它就具有足够的稳定性和适用性!因此我们将交易系统测试了S&P500、TWSI、HSI都有不错的结果，其中以沪深300指数期货的结果最好!
期货资管网：您目前的交易策略是如何配置?以多长时间为周期?
陈世彬：现在有7组策略，交易周期从几分钟，到一个小时以上都有!我们的交易系统有几个核心的算法，通过长短周期的来对冲风险!
期货资管网：请问在趋势和盘整两个不同时期，您的策略各有什么侧重?
陈世彬：策略没有不同，都是一个完善的交易系统在做交易!上面提到了，我们的交易系统的核心是基于统计的概率，统计的时间从2003年到现在，涵盖了“非典”的突发情况、08年的金融危机，当然还有07年的大牛市!我们的概率经历了波动剧烈的市况，也有平淡的市况，都能取得其合理的收益!并且策略的有效性也在不同的市况里得到了验证，因此我们的交易系统不会针对不同市况进行调整!
期货资管网：对于策略的优化您是怎么看待?如何评判策略是暂时的利润回撤还是已经失效?
陈世彬：我们的交易系统不存在策略更新频率一说!不过关于交易系统的优化工作一直在进行中!所谓的优化并不是定期去修改指标，我们的优化工作的目标就是测试十年来的数据和其他市场的数据，所展示出来的结果是否整体比优化前更好!优化不是单纯的适应目前的行情而进行的调整!!!既然交易系统是基于统计的概率，那么概率的长期有效性就应该能支撑交易系统长时间有效地获利!
期货资管网：我了解到你们自己设计了一个叫“动力指标”的东西，跟大家介绍一下?
陈世彬：我们设计了一个指标——“动力指标”用来衡量一个周期内的市场活跃程度，理论上活跃程度高，我们的盈利就会高，反之，就会出现盈利低或者亏损的情况!这个动力指标和盈利能力呈正相关关系，但是没有严格的系数!目前我们对“动力指标”也在做一些优化的尝试，希望动力指标能更准确的反应交易系统的盈利情况!
期货资管网：对于一套策略的优劣，您会如何评估?在程序化策略开发中你会回避怎样的主观的陷阱?
陈世彬：我们设计交易系统的最初设想就是有一套完善的交易系统可以应对不同是市场情况，在不同的市场情况下我们都能有机会获得合理的稳定回报!所以我们选择了用大量的数据统计，用概率来设计系统，就为了达到“风险可控，盈利可持续”的目的!同时我们也在规避人性的弱点，这点很重要!我们交易系统与一些交易系统有一个很大的区别就是：我们的交易系统没有“假设”!比如，假设未来行情怎么样，我应该用什么样的策略。我们不做假设，因为假设就涉及了人的主观判断，主观判断不是我们的强项!我们就是坚持用自己的交易系统持续的长时间做交易，那么该来的概率就会出现，我们也能获得合理的收益!就像2014年的4月到10月份，我们有较长时间的回撤，但是都在合理范围内，这时候的“动力指标”也表现得比以往低很多，那么我们认为这段时间的回撤是合理的!到了11月开始市场突然火爆，我们有两个月的集中应力，这样将一整年的盈利水平拉到了一个合理的范围内!
期货资管网：您早些时候的策略主要是针对恒生指数期货，相比于国内的沪深300指数期货和即将新上市新指数期货您在策略上会有哪些异同?
陈世彬：我们关心的交易品种是，成交活跃度怎么样，是否容易受微观因素而产生很大影响!因为成交活跃，不易受微观因素影响的品种，它的价格跳动就会呈现随机状态，这样的形态的统计才有意义，才能找出真正的概率!沪深300指数期货的成交比现在的恒生指数期货大非常多，市场更活跃，有更大的盈利机会!即将上市的品种我们也很期待，特别是中证500指数期货，它代表着中小企业指数，在国外中小企业指数期货的波动往往比大盘指数期货的波动大!具体情况需要等上市了才会知道，拭目以待!
期货资管网：您现在交易的品种除了在指数期货外还有没有兼顾商品期货，在不同品种上其量化策略理念会不会有很大的不同?
陈世彬：就像刚才所说做什么品种，我们要看它成交活跃度怎么样，是否容易受微观因素而产生很大影响，价格跳动是否够随机!只要价格跳动一直都够随机，那么我们的交易系统就可以获得稳定的回报!目前开来国内的铜、橡胶、白银是不错的标的!
期货资管网：请您介绍一下您对组合投资上的看法，及您在交易系统中是如何实践您的这些想法?
陈世彬：我们有核心的概率，有核心的算法，通过“时间”来构架交易系统!如果说我们的交易系统也是一种投资组合的话，那么我们应该属于周期组合!因为我们将核心的概率以及一些算法通过不同的“时间”周期来构架成系统，通过长短周期来实现交易系统内的风险对冲!之所以选择时间这个要素，在于“时间”是不变的，一天有24小时，股指期货的交易时间每天都是4.5小时(除非交易所改规则)，通过这个不变的“时间”要素搭配确定的概率，让交易系统更稳固!
在投资标的上，我们会经过测试选择符合我们标准的交易品种!除非有特殊情况发生，不然一旦进行某个品种的交易，就不会停下来!
在交易策略上，我们前面已经提到，我们的策略是已经形成一套完善的系统，您可以理解为是一种策略的组合!但是我们这个组合是确定的，不会因为不同的市场情况而变化!
对于组合投资的理解：我们的做法有组合的理念在里面，但是更确切的说是我们已经形成了“系统”，系统是自成一体的，完善的，可以应对不同情况的!组合的概念还没“系统”概念的高度，组合的选择可以很多，根据不同的市场，不同的行情，不同的交易品种，有很多的组合可以选，“选择”意味着主观的判断，选择越多，可能出错的概率越大!
期货资管网：介绍一下您的资金管理原则?您的程序化是如何设置加仓、减仓策略?
陈世彬：资金管理是基于客户对风险承受能力而设计的!目前市场上可接受的风险水平是20%的亏损，我们依据这个水平设计交易杠杆为33%左右!以11%的保证金比例算仓位大概是33%的仓位!关于加减仓也是我们的核心算法，但是已经包含在总仓位里面了!
期货资管网：您觉得量化交易者是否仍然需要关心基本面资讯?您是否尝试过将基本面资讯量化为指标的策略?
陈世彬：我们认为基本面的资讯直接影响到市场上的投资者，市场上的价格变化是投资者对基本面资讯的直接反应，价格包含了基本面资讯在市场反应的信息!所以我们并没有针对基本面资讯有特别的策略!
期货资管网：您是如何平衡“收益”和“风险”的?您可接受的最大收益回撤是多少?
陈世彬：风险永远是我们首要考虑的要素!整个交易系统就是以“风险可控，盈利可持续”的目标来设计!我们统计了那么长周期的数据，设计的交易系统也回测了那么长周期的数据，就是确保任何时间周期内，我们的风险都是在合理的可控的范围内!至于收益，要看市场给的机会，波动平淡的年份收益可能只有百分十几、二十几，碰到大牛市和大熊市，收益会到一倍甚至两倍以上!我们的交易系统以最大20%回撤来设计(如果客户对资金利用率或者风险度有特殊要求，我们会通过仓位来调整)!
期货资管网：请陈总介绍一下您团队以及对未来公司发展的规划?
陈世彬：目前我们团队的核心人员主要就两个，我负责交易系统的运作，陈世杰负责整个公司的运营!公司的重要决策和关于公司的发展等事由我们兄弟共同商讨!
我们的智能交易系统还在测试，合适的时间会上线。随着管理资金的增加，我们会配备几名核心IT人员来维护交易系统!另外也在物色合适的交易团队的成员，未来会有一个具有核心竞争力，同时又有多样性的交易团队出现!
我们的宗旨就是做一个长期活在市场上的资产管理人，为我们的客户带来长期稳定的回报!
