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量化投资是否可靠

欢迎发表评论 2012-5-28 09:52   编辑:admin
     今天也写写量化投资,因为最近和德国一直在谈量化合作的事情,我和李总也见了很多期货、券商、基金里面的金融工程的人,周四来上海,刚下飞机,就被拖到“春雷计划”—国泰君安与华润深国投合办的一次路演中,与业内人士也进行了深入交流。

 

    对冲交易、高频交易正在更多进入中国机构投资者视野,很多A股投资者也开始关注股指期货的走势,国君是著名的空头,他们的想法也给我们带来很多启发。

    

    期货对冲更适合私募而公募限制过多。

    

    期现套利的状况如何?在股指期货推出初期,套利的机会还十分可观,但现在很少大的套利了,为什么?成熟的资本时常,套利机会趋于零,也就是说没有套利。

    

    对冲基金交易平台,是不少券商与信托计划做的,为中国也会诞生更多的对冲基金。

    

    但量化也有自己的弊端,我说说会后自己想的一些看法:

    

    第一、中国是人情国家,历史上不讲规则。

    

    比如美国和香港,经常因为某个高频交易,不断交易而把某个股票从10美元打到5美元。只要高频交易有赢利,这种交易就会进行下去。美国证交会虽然有熔断机制,但也不能完全阻止做空和量化交易。因为现在已成为主流交易模式,不会轻易改变,但量化交易的前提是规则公平,能否长期交易稳定。信用缺失情况时常出现。

    

    假设一个股票被对冲基金持续做空,当前政治环境下,不排除被政府干预,比如如果长期做空上海医药,不排除上海政府参与进来调查等。

    

    第二、量化投资是否违背长期道德标准?

    

    做投资讲道德常被耻笑,但同样是投资大师在中国,西蒙斯的粉丝数量远少于巴菲特,就因为中国文化提倡长期、中和。

    

    期货行在金融体系中口碑较差,多认为是零和市场投机市场,多是职业投资者和机构参与。这种口碑在中国长期难以改变。就我自己看,量化还是违背中国传统道德标准的。

    

    价值投资的名言是:“宁要模糊的正确,不要精确的错误。”

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