近期市场的震荡走势有所蔓延,尽管押宝“一带一路”、互联网+等热门题材的投资者前期获利颇丰,但近期的调整也使得获利有所回吐。与“大妈”们典型的主动投资选股风格相比,以量化投资为代表的被动投资在牛市中表现依然可圈可点,随着新股发行增速,注册制推进,未来市场标的不断增多,量化投资表现也会愈发醒目。
多策略应对市场波动
进入二季度,沪深股市震荡加剧,大小盘风格切换频繁,热点板块轮动加速。复杂波动的市场环境,为借助计算机技术,全方位捕捉市场投资机会的量化基金带来机会。目前市场主流板块间的轮动效果显著,券商再次发力,电力设备、机械、化工、建筑等主流板块上行的势头正盛,传媒等TMT行业热度不减,各大板块形成齐头并进的格局。而在火爆的股市面前,投资者更应保持理性,在投资策略上,量化投资可编程、可模块化的投资逻辑能最大化减少人为干预造成的投资偏差,值得重点关注。
以大摩华鑫基金的量化投资基金为例,其自主开发的“多因子阿尔法模型”、“行业轮动模型”、 “事件驱动模型”等各类量化模型进行股票选择并据此构建股票投资组合。在实际运行过程中,将定期或不定期的进行修正,优化股票投资组合。其中,“多因子阿尔法模型”和“行业轮动模型”分别为大摩多因子和大摩量化配置的核心模型,模型的有效性已经得到多年的市场验证,超额收益显著。
大摩多因子和大摩量化配置基金经理、大摩量化多策略基金拟任基金经理刘钊表示,大摩量化配置基金偏中大盘风格,大摩多因子基金偏中小盘风格,在投资运作过程中通过量化策略追求各自业绩比较基准的超额收益,充分体现了量化投资的优势。他介绍,大摩量化多策略基金的特点主要体现在“量化”和“多策略”两个方面。一方面,量化投资的优势在于信息获取的广度和信息处理速度,这种投资方法能够将市场行情、公司基本面、交易者投资情况等数据进行集中而全面的研究,进而做出有效的投资决策。另一方面,不同市场信号需要采用不同策略和交易手段,多种策略可以弥补单一策略失效的可能并形成互补,全方位地捕捉市场投资机会;同时,策略间相关性越低,越能分散组合的整体风险。刘钊指出,大摩量化多策略基金使用的多种策略模型能够更好地兼顾大小盘风格,有利于大概率获取超额收益。
量化投资渐入佳境
与此同时,随着金融创新的不断推进,未来可供量化投资使用的工具也会越来越多。
事实上,近期持续火爆的行业分级基金也是量化投资的一种模式。“未来2-3年中国经济和资本市场将经历汇率市场化和利率市场化的巨大变化,从量化投资的角度分析,未来投资者的主要投资策略将从传统趋势交易转变为资产配置策略及行业轮动策略,未来将不断推广使用指数型量化基金来帮助投资者实施资产配置策略和行业轮动策略,来进行资产配置。” 鹏华基金量化及衍生品投资部总经理王咏辉在接受记者采访时表示,“我们将继续在指数分级基金领域深耕细作,后续不仅布局更多细分领域的指数分级基金,而且也将兼顾线上线下的投资者,使用创新的方式在互动中不断普及指数分级基金的投资者教育,让这一品种能够真正满足投资者多元化的投资需求。”
国内首个中小盘期货——中证500股指期货于4月16日正是挂牌上市,时隔5年,A股市场终于拥有了新的期货对冲工具。方正证券销售交易部执行总经理潘峰表示,中证500股指期货的推出,有效降低了投资者的交易成本、门槛和操作难度,大大地满足了投资者和套利者的交易需求,流动性的增强有望给南方中证500ETF创造可观的规模增长。随着金融创新的不断推进,未来量化投资产品有望成为市场的主流品种之一。