当前政策上鼓励产品创新，期货市场逐步成熟，期权业务也在紧锣密鼓的测试中，沪港通正式获批，这些都进一步促进了量化投资的发展。
文 | 焕文
在华尔街，有一位传奇式的人物——詹姆斯•西蒙斯，其管理的大奖章基金在1989～2007年间的平均年收益率高达35%，远超巴菲特的约20%的年化收益率。在2008年“大奖章”的回报更是高达80%，而西蒙斯使用的秘密武器就是量化投资。
作为一种投资策略，量化投资是指交易员通过对大量历史数据的统计分析，在数据中挖掘规律、建立模型，从而更加客观的指导投资。其在海外成熟市场发展已超过30年，而在中国尚处于起步阶段。但随着资本市场复杂程度的加深，量化投资更为科学、客观、全面、系统的研究和投资系统正逐渐受到市场青睐，其在国内受重视程度也越来越大。
在华尔街，有一位传奇式的人物——詹姆斯•西蒙斯，其管理的大奖章基金在1989～2007年间的平均年收益率高达35%，远超巴菲特的约20%的年化收益率。在2008年“大奖章”的回报更是高达80%，而西蒙斯使用的秘密武器就是量化投资。
作为一种投资策略，量化投资是指交易员通过对大量历史数据的统计分析，在数据中挖掘规律、建立模型，从而更加客观的指导投资。其在海外成熟市场发展已超过30年，而在中国尚处于起步阶段。但随着资本市场复杂程度的加深，量化投资更为科学、客观、全面、系统的研究和投资系统正逐渐受到市场青睐，其在国内受重视程度也越来越大。
中国起步
20世纪80年代兴起的统计套利为掌舵者带来了大量的利润，也使量化投资声名鹊起，以摩根士丹利的APT（Automated Proprietary Trading）为例，其巅峰时期交易量占据了纽交所的5%。随后，统计套利的思想被大量使用到量化模型中，其收益稳定，和市场大势相关性低，受到市场的追捧。
随着信息技术的发展，计算机硬件成本逐渐走低，部分量化团队纷纷购置功能强大的服务器，利用机器学习、统计分析等方法设计具有竞争力的模型，再配合以超高速交易将订单送到交易所赚取差价，即所谓的高频交易。2001年美国证券市场十进制标价的推行，将股票变动的最小单位从1/16变为1/100，市场投资者为了维持同样的利润必须做更多的交易，这种微观结构的变化也客观上推动了市场参与者的量化和电子化。目前海外成熟市场的量化投资的竞争已进入“拼策略、拼交易”的双拼阶段。
经过几十年爆炸性的成长，量化投资已经成为国际主流的投资方法之一。而在中国，截至2011年6月30日，中国定量投资基金的规模总量约262亿元，约占全部基金管理规模的1%，在美国，这个比例是30%。量化投资在中国市场起步较晚，主要还是受市场环境方面的限制。
中国的机构投资者多以传统的基本面投资为主，通过研究宏观、行业和公司基本面，再配合实地调研，对公司做出价值评估，以此为依据进行投资决策，更多的是一种价值投资，量化分析仅作为一个辅助基本面投资的配角。
就市场方面而言，2003年之前的A股市场处在一个草莽时代，市场机制不完善，量化投资没有多少公开数据可以分析，不具备市场条件。在2006、2007年牛市狂欢中，动辄涨跌停的刺激下，仅有百分之十几年化收益的量化策略显得不足为道。
条件渐备
金融危机之后，伴随着中国证券市场发展调整，量化投资得到了投资者和监管层的认可，逐步具备了发展条件。
投资者对收益有了理性的认识，只要能够控制最大回撤和波动，相当一部分投资者能够接受年化百分之十上下的稳定收益，这是量化策略能够满足的区间。
量化分析离不开数据，当前数据的数量、质量和实时性方面都持续好转。市场主流的数据提供商Wind、聚源等都可以提供宏观、微观、公司等数据和高频交易所需的实时行情数据，交易所也在数据服务方面不断加大投入。
从量化投资的技术需求和发展历史来看，它总带着些理工科性格。詹姆斯•西蒙斯在投身华尔街之前是一位数学天才，与中国著名数学家陈省身联合创立了有名的Chern-Simons理论。以西蒙斯为代表的一群有着数学、物理、化学等理工科背景的人成了华尔街一个又一个神话的缔造者。金融危机后，部分有经验的量化人才回国创业，或者加入券商、基金团队，成为骨干力量。中国的大学也逐步开设了金融工程的课程，理工科学生也加入到金融行业中来，成为量化投资的后备人才力量。
与此同时，为了适应市场的竞争，目前A股主流券商、基金都成立了相应的量化投资部门或者衍生品交易部门，负责数据分析、量化策略研究和交易。
前景广阔
虽然中国量化投资市场条件逐步具备，但未来也非一帆风顺。
目前，交易成本较高，融资融券利率较高，可供选择的衍生产品种类较少，市场中各种交易系统自成体系，之间不能互通互联，这些都限制了量化投资和交易的发展。
量化投资重视数据分析，曾有西蒙斯用数学公式打败了华尔街的说法。但公式不是万能的，它无法预测黑天鹅事件的发生。较早因量化策略和程序交易闻名的美国长期资本管理公司在运作期间实现了29%的年回报率，且年回报率均在17%以上。而就在1998年5月至9月间，由于市场价格波动出现了量化策略无法妥善处理的特征，该公司净值在150天内下降90%，濒临破产，成为量化投资失败的著名案例。
量化投资不但要拼策略，还要拼交易，其对交易系统要求甚高。光大证券(601788,股吧)乌龙指事件的缘由就是套利系统出现问题。
当前政策上鼓励产品创新，期货市场逐步成熟，期权业务也在紧锣密鼓的测试中，沪港通正式获批扩大了投资范围，有利于分散风险。这些都进一步促进了量化投资的发展。
如前所述，模型不能代表一切，量化分析结合传统基本面分析才是主流。作为量化投资主要推动者的主流券商，在基本面分析的基础上，也纷纷增加对量化投资者的服务力度，从金融工程研究、算法交易服务、量化策略平台、种子基金等方面提供全方位的支持。量化策略本身的竞争不断加剧，统计分析和神经网络、支持向量机等机器学习的方法被深入研究，量化策略的研究不断细化，量化投资作为一门投资技术逐步走向成熟。
