上周A股市场继续震荡下行，技术上跌破了2080点支撑，这在整体上破坏了1974点以来的上升通道。分析人士普遍认为，宏观经济增速放缓，以及IPO扩容成为制约当前市场的主要因素，但种种迹象表明，随着市场的持续缩量下跌，也反映出下跌的意愿不强，做空动能逐步减弱。
| 上证指数 | 2036.52 | -1.00% |  |  |  |
三大利空制约大盘
首先，宏观经济下行压力加大。根据国家统计局最新数据，今年一季度经济增速、工业生产、投资、消费、出口、工业利润等较为低迷，经济持续下行。从房地产销售和新开工面积等指标判断，房地产开发投资增速仍然面临压力。与投资趋势相似，消费增速似乎也下了一个台阶。从国家统计局和央行公布的企业景气指数看，当前的企业景气度已相当差，同样表明经济形势不容乐观。
在此背景下，近期政府稳增长的思维再次显现，稳增长意图非常明显，其中加大基础设施投资力度是重要手段，高铁项目是其中的重要内容。
其次，IPO重启制约市场信心。4月18日证监会公布28家IPO预披企业，标志着IPO重启正式开启。随后，IPO预披紧锣密鼓的进行，截至上周五，短短8天里IPO预披露家数已达到122家。这数字已经远远超出了今年1月份集中发行的新股家数，更给市场带来了较大的心理压力。
25日晚间，证监会发布公告称，主板发行审核委员会定于4月30日召开本年度第57次、第58次发行审核委员会工作会议，分别审核会稽山绍兴酒股份有限公司、康新(中国)设计工程股份有限公司、广东依顿电子科技股份有限公司、南京康尼机电股份有限公司的首次公开发行（IPO）申请。这意味着停摆超过一年半的IPO发审会终于重启。
第三，临近月末，资金面趋紧。上周二和上周四，央行分别进行1000亿元和850亿元28天期正回购操作，上周央行公开市场资金净回笼20亿元。4月下旬面临财政存款大规模上缴以及“五一”假期因素，央行继续回笼资金收缩流动性，“紧平衡”的货币政策没有改变。
五大利好开始发酵
经过近期大盘的持续调整下跌，空方力量得到了一定程度的释放，做多动能开始逐渐显现。
第一，本周即将公布PMI数据。上周汇丰银行已经公布了4月份的PMI数据预览数值，经济数据6个月以来首次反弹。昨日，国家统计局发布数据显示，1月份至3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额12942.4亿元，同比增长10.1%，增速比1月份至2月份提高0.7个百分点。
透过国家统计局和汇丰银行的数据来看，不难看出经济数据反弹的概率也比较大。近期市场最大的问题在于担忧经济增长，一旦PMI数据反弹，那么忧虑气氛会有所缓解，对大盘来说是一个短期的契机。
第二，优先股利好效应将持续释放。广汇能源(600256,股吧)打响优先股第一枪。市场分析人士普遍预计，在广汇能源之后，下一批试点发行优先股的极有可能是银行股。包括工、农、中、建四大行和浦发银行(600000,股吧)，总额度为3700亿元，且最快有望今年上半年就会有优先股正式落地，这将对当前市场产生积极的提振作用。
第三，一季报数据带来动力。目前市场已经进入到一季报公布的最后时间段，一季报业绩预增个股的半年报继续延续好的表现的概率较大。值得关注的是，中国太保(601601,股吧)、平安银行(000001,股吧)两只蓝筹股的一季报预增幅度都达到四成，这是一个非常好的迹象。有观点认为，中国太保和平安银行都是大型蓝筹股的代表，蓝筹股能够出现如此高的业绩增长幅度，可以说明上市公司的盈利形势或许并不如部分投资者想象中的悲观。
第四，产业资本开始逆市增持。上周产业资本运作股，尤其是包括重组、高送转、定增、举牌增持等题材股纷纷发力，强势贯穿涨幅榜的始终。先后诞生了川化股份(000155,股吧)、南京中北(000421,股吧)、金地集团(600383,股吧)、摩恩电气(002451,股吧)等一批强势独立股，在弱市中散出积极的信号。
第五，期指净空单大幅减少。中国金融期货交易所数据显示，4月24日股指期货前20会员席位的净空持仓量为13825手，较前一交易日的16127手大幅减少约14%。从个别席位看，空头主力席位多数减空，其中中信期货席位净空单减少1535手，海通期货席位净空单减少918手，显示空头力量有加速撤离的迹象。
总之，尽管近期股指持续下行，但稳增长政策正在有条不紊的进行，如新型城镇化、国企改革、优先股、首批80个示范项目等，即使其短期难以见效，但是稍微的刺激作用还是可以在关键时刻稳住市场，2000点底部附近的结构性行情仍是不容忽视。
