4月8日国内四大报精华摘要

　　中国证券网

　　二季度A股六大猜想

　　A股于上周进入二季度交易时段，受制造业PMI好于预期等利好带动，4月沪指红盘开局，然而在各种不确定风险因素的影响下，市场量能并无起色，大盘在2050点附近反复纠缠，2000点保卫战难言结束。

　　A股于上周进入二季度交易时段，受制造业PMI好于预期等利好带动，4月沪指红盘开局，然而在各种不确定风险因素的影响下，市场量能并无起色，大盘在2050点附近反复纠缠，2000点保卫战难言结束。

　　在一季度市场整体维持弱势的情况下，二季度A股将会如何演绎？机构从宏观面、资金面、市场结构等角度进行多维分析难判，建议投资者应尽量维持“轻指数，重个股”的投资策略，从政策主导中探求市场投资机会。

　　1、改革主题机会多？

　　今年以来，中央明确继续全面深化改革的方向，惠民生、结构转型等重点领域的改革措施遍地开花。对资本市场而言，与改革相关的投资主题或存在机会。

　　国企改革成为普遍看好的主题，市场人士认为，在金融脱媒的大趋势下，去行政化是资本市场改革的方向，国企改革、优先股政策引发上市公司价值重估所带来的投资机会。

　　一季报进入披露期 关注绩优股

　　事件一：第四届疫苗中国发展国际峰会

　　时间：4月8日-9日

　　关键词：疫苗

　　关注度：★★★

　　第四届疫苗中国发展国际峰会将重点讨论最新的产业趋势，研发战略，合作模式，生产技术等热点话题。

　　点评：分析人士表示，未来国家有望对疫苗类研发企业继续加大支持力度，相关上市公司或将持续获益，三类股可重点关注。首先，禽流感疫苗龙头股，如鲁抗医药(600789,股吧)、天坛生物(600161,股吧)等。其次，具有业绩支撑的相关个股，如海王生物(000078,股吧)、金宇集团(600201,股吧)等；第三，估值具有较高安全边际的个股，如上海医药(601607,股吧)、科伦药业(002422,股吧)、华润三九(000999,股吧)等。

　　事件二：中国(上海)国际风能展览会暨研讨会

　　时间：4月8日-4月10日

　　关键词：风能

　　关注度：★★★★

　　当前世界能源体系正在经历一次历史性的变革，风能在新能源和可再生能源体系中的地位变得越来越重要；随着国家一系列调整相关产业政策的相继出台，势必对行业优先和行业整合产生重要影响，因而未来中国风电行业发展空间依然广阔。

　　点评：业内人士认为，按照目前进程，2015年1亿千瓦、2020年2亿千瓦的风电装机规模将轻松实现，再考虑到未来海上风电的建设规模更大，我国风电发展并非是落日黄花，而是风华正茂。2014年整个行业持续2013年向好态势的可能性极大。关注上市公司包括天顺风能(002531,股吧)、金风科技(002202,股吧)、中材科技(002080,股吧)、银星能源(000862,股吧).

　　　中证收评：大小盘齐升难掩后市隐忧

　 今日，沪深股市震荡反弹，市场出现蓝筹与成长共舞，大小盘齐升的和谐景象。不过在市场大幅反弹之时，投资者仍需警惕流动性这一大隐忧，如果后市流动性出现收紧，市场可能会受到显著压制。

　　沪综指本周五以点报收2058.83，上涨0.74%。深成指收报7367.80点，上涨 0.96%。与此同时，中小板(719.00,0.000,0.00%)指数收报4761.04点，上涨1.26%；创业板(379.00,0.000,0.00%)指数收报1346.74点，上涨1.55%；上证B股指数上涨0.7 0%，收报227.25点；深证B股指数上涨0.10% ,收报834.73点。

　　行业方面，截至周五收盘，中信一级行业指数悉数上涨。中信传媒、电子元器件和计算机指数涨幅居前，分别上涨1.98%、1.91%和1.75%；与之对比，中信房地产、建筑和石油石化指数涨幅相对较小，分别上涨0.58%、0。46%和0.04%。

　　概念方面，截至周五收盘，智能IC卡、稀土永磁和蓝宝石指数涨幅居前，分别上涨3.08%、2.75%和2.65%；与之相比，新疆区域振兴、油气改革和丝绸之路指数跌幅居前，分别下跌0.45%、0.41%和0.0

两部委重治煤电污染 环保治理监测股望持续爆发

　　发改委与环保部昨日联合印发《燃煤发电机组环保电价及环保设施运行管理办法》，指出将加快燃煤发电机组脱硫脱硝除尘设施建设和改造，严惩骗取脱硫、脱硝、除尘电价补贴者。同日，环保部官员亦要求抓好空气质量预报和空气重污染监测预警体系建设。分析人士指出，政府进一步加大了从严治理大气污染的决心，此番国家对燃煤发电企业减排再出重拳，必将为实现主要大气污染物总量减排目标和大气质量改善发挥重要作用，建议投资者继续关注环境保护治理设备生产企业和提供监测设备或监测系统的厂商，可重点关注龙净环保(600388,股吧)(29.84,0.460,1.57%)、菲达环保(600526,股吧)(19.97,0.240,1.22%)、中电远达(600292,股吧)(19.33,0.110,0.57%)、雪迪龙(002658,股吧)(21.37,0.180,0.85%)、先河环保(300137,股吧)(20.22,0.340,1.71%)等。

　　证券时报

　　强化投资者回报举措将持续加码

　　证监会围绕国务院办公厅发布的《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（以下简称《意见》）而制定的相关落实措施，近期有望出台。

　　据悉，旨在增强持续回报投资者能力的相关举措，如鼓励分红、市值管理等或出现在具体规则中。

　　企业分红情况有所好转

　　国务院常务会议提出要促进上市公司提高效益，增强持续回报投资者能力，与去年年底颁布的《意见》中提到的引导和支持上市公司增强持续回报能力，上市公司应当完善公司治理，提高盈利能力，主动积极回报投资者的思路相吻合。

　　不难看出，加强投资者回报已经成为本届政府对资本市场深化改革提出的新要求和新举措，这也是资本市场参与者多年来的期盼，也是资本市场长期健康发展的应有之义。

　　上交所规范红利发放时间

　　上交所昨晚发微博称，2014年6月1日起，沪市公司红利发放日须安排在股权登记日下一交易日。关于账户指定交易和过户费问题的答复目前正在研究解决的过程之中。

　　日前，有投资者提出上海市场红利到账时间、账户指定交易和过户费方面等问题。同时，上交所官微“上交所发布”也在评论中收到大量投诉，反映同类问题。上交所表示，与有关机构多次协调讨论，就上述问题研拟相关解决方案，红利到账时间的问题已经得到解决，其余两个问题也正在进一步研究解决的过程之中。

　　关于红利到账时间的问题，上交所表示经与中国结算上海分公司充分沟通协调，决定自2014年6月1日起，沪市上市公司在实施A股现金红利派发时，红利发放日必须安排在股权登记日的下一交易日。上述“红利发放日”并非“红利到账日”，具体到账时间取决于投资者资金账户开户银行的系统安排。

　　关于账户指定交易的问题，上交所称目前正与中国结算上海分公司讨论解决方案，因该问题的解决需要多家机构协调配合，需要调整相关技术系统，因此需要一些时间。上交所将争取尽快上报方案，待批准后解决该等问题。

　　关于过户费的问题，上交所称市场存在一定的“流行的误解”。“但主要责任在于我们没有主动解释。”沪、深两市均有过户费项目，之所以给投资者造成误解，说“沪市交易还须按股票数量扣缴过户费”，“深市没有这项收费”，是因为登记结算公司在征收沪深两所过户费时，在计费模式、收费结构上有差异。

　　为进一步便利投资者，易于投资者理解，上交所正在主动与登记公司协商，积极研究调整过户费收费结构，尽量做到沪深交易所一致。同时，将通知证券公司，统一市场交易收费项目。

　　T+0应该实行，但不能动机不纯

　　虽然今年“两会”结束已经有一段时间了，但“两会”引发的T+0话题仍然一直受到市场的关注。而且随着券商创新大会的行将召开，T+0的话题又再次被推向前台。尤其是在蓝筹股中试行T+0的说法，再次成为市场关注的焦点。

　　去年“8.16”发生的光大乌龙指事件是中国股市的一个标志性事件，相信经过了这次事件的投资者绝大多数都是支持推出T+0交易的。在光大乌龙指事件中，由于不能进行T+0操作，投资者只能眼睁睁地看着自己账面的投资损失一步步增加而无能为力。可以说，光大乌龙指事件把当前的T+1交易机制的弊端暴露无遗。所以推出T+0交易机制是符合广大投资者意愿的。

　　不过，如果T+0只是在蓝筹股中试行，那么这种做法的出发点就错了。对于T+0，不论是投资者还是管理层，更多都是将其视为是一种频繁交易的工具，照直说就是投机炒作的工具，希望通过刺激投机来“搞活”股市。而过度投机正是当年管理层叫停T+0交易的原因，也是管理层当前在推出T+0问题上犹豫不决的原因。也正是基于这个原因，一些业内人士想出了在蓝筹股中试行T+0的办法，一方面避免T+0加剧对创业板、中小板股票的投机炒作，另一方面又借用T+0的投机炒作与频繁交易，达到激活蓝筹股的目的。

　　美股科技板块阴云蔓延至全球市场

　　早在上月底，美国科技股市场就出现了集体降温的迹象。而在上周五，纳斯达克指数大跌2.6%，再度激起投资者对科技股的担忧，笼罩在美股科技板块上的阴云更蔓延至全球市场。

　　科技股集体下跌

　　在上周五美股交易时段，道琼斯工业平均指数和标普500指数盘中仍在创新高，纳斯达克指数却在科技股的拖累下大跌2.6%，创下近8周以来的单日最大跌幅，道琼斯工业平均指数和标普500指数最终也不得不“低头”。当天，标普500指数十个板块中科技板块跌幅最大，达到２．２３％。与此同时，纳斯达克生物技术板块下跌4.1%，自2月25日以来该板块已累计下跌17%。

　　个股方面，谷歌、雅虎、亚马逊以及在线流媒体视频服务商奈飞的股价跌幅均超过4%，社交网络巨头Facebook的股价也下跌4.61%，该股自3月10日高点以来下跌20%，已跌进“熊市”。此外，电动车巨头特斯拉股价当天也重挫近6%。CMC markets资深分析师切辛斯基表示，投资者在规避高风险股票，并开始逃离特斯拉与Facebook等热门股，这是一个不好的征兆。

　　证券日报

　　个股期权呼之欲出 金融衍生品不是“狼来了”

　　如果把2013年称作“期权仿真元年”，那么2014年将是“期权落地元年”。日前，上交所在其官方微博中公布了2014年工作部署，提到要“全面做好个股期权产品各项准备工作，继续推进衍生品市场战略，积极发展衍生品和创新产品。”对于个股期权，上交所特别强调，要“全面做好个股期权产品各项准备工作，进一步完善业务方案和规则体系，通过全真环境下的模拟交易，全面检测并完善业务方案、风控措施和技术系统，加强投资者培训，进一步完善个股期权运行配套机制。”

　　“作为国际一流的证券交易所，没有衍生品交易是不可想象的。从各方面来说没有衍生品就像少了一条腿，走起来会很慢。从世界发展趋势来看也需要有衍生品作为交易所的战略布局。”上交所副总经理谢伟在“第九届中国（深圳）国际期货大会”上指出，“金融本来就是为投融资双方提供交易的平台，灵魂就是高效和低成本，所以从这方面来考虑，我们也要把衍生品这一块做起来。”

　　作为衍生品的重要组成部分，期权已经成功进入现代金融市场，全球期权交易在金融危机后，呈现出一派欣欣向荣的景象，而在我国，期权等金融衍生品的推出已在去年浩浩荡荡地拉开了序幕。自2013年9月郑商所率先推出白糖期权仿真交易后，各大交易所都陆续推出了期权仿真交易，如中金所的股指期权、上交所的个股期权和ETF期权、大商所的豆粕期权以及上期所的铜和黄金期权。

　　金融衍生品不是“坏孩子”

　　对于国际成熟市场，期货、期权等衍生品是根植于现货贸易市场，为满足现货交易避险的需求自发产生的；而对我国而言，金融衍生品可谓是“舶来品”，和现货市场存在一定的割裂。自股指期货退出后，有不少中小投资者认为是股指期货做空市场，导致A股不景气，若推出更多的衍生品会造成更大的市场波动。

　　“市场机制不仅产生了效率这样的‘好东西’，也产生了波动，即风险这样的‘坏东西’。如果说风险是市场经济的‘垃圾’，那么在提高效率的同时也需要进行风险的释放。” 首创期货高级分析师刘会勇表示，经济体仅仅依靠风险的自我消化是远远不够的，还需要向体系外部进行风险转移或释放。衍生品市场就相当于一个垃圾处理系统。

　　刘会勇打比方称，就像垃圾处理系统一样，污水处理系统不可能处理空气污染，生活垃圾处理系统也不能处理工业垃圾，而随着利率、汇率市场化的推进，也必然产生相应的利率风险和汇率风险，这就需要更多的金融衍生工具。

　　“衍生品确实会造成市场波动，但是从国外市场的经验来看，这种波动甚至可以说是良性的。”对此，信达期货高级分析师崔语言告诉《证券日报》记者，金融衍生品存在的意义就是进行风险管理。风险管理不会降低市场的总体风险，而是将风险转移再分配，即让有避险需求的一方可以通过金融衍生品转移风险，同时让愿意承担风险的人承担风险，获得与其风险相匹配的收益。

　　“我们传统观念里总认为‘投机’是个不好的事情，实际上正是投机为市场提供了流动性，一个没有波动的市场又何谈避险呢？所以我们应该将这两者作为一个整体来看待，不能单独去强调任何一方面。”崔语言说。

　　近日，国际著名金融衍生品专家约翰·赫尔表示，海外很多包括学术和监管机构的研究都表明，做空机制本身并没有问题，现货市场下跌另有原因，西方也有类似情况出现，不应该去埋怨产品，所以股指期货并不是A股下跌的元凶。

　　证监会：在审首发企业换保荐机构需要重新申报

　　证监会发行部相关人士日前表示，根据《证券法》等相关法规要求，首发上市实行保荐制度，发行人是信息披露第一责任人，保荐机构承担保荐责任，保荐机构对其他中介机构出具的专业意见有进行核查的义务。

　　“审核过程中，对于发行人相关中介机构被行政处罚、采取监管措施或更换的，按照上述归责要求根据不同情况进行相应处理。”上述人士说。

　　上述人士同时介绍，在审首发企业，包括已过发审会的企业，更换保荐机构的，一律需要重新履行申报程序。

　　更换保荐代表人、律师事务所、会计师事务所或签字律师、会计师的，更换后的机构或个人需要重新进行尽职调查并出具专业意见，保荐机构应进行复核。如保荐机构认为新出具的文件与原机构或个人出具的文件内容无重大差异的，则继续安排后续审核工作。如保荐机构认为有重大差异的，则依据相关规定进行相应处理；已通过发审会的，需重新上发审会。

　  今日视点：打击资本市场违法违规就该狠一点

    日前，证监会通报了对4家上市公司信披违法违规行为进行立案调查的情况。与此同时，据报道，今年以来证监会已经发出了27份“罚单”。而除了已“开具”的罚单之外，还有49家公司“涉嫌违规”，这意味着后期还有更多的公司和个人会领到罚单。

　　资本市场的违法违规行为，严重影响了市场的健康有序发展，侵害了投资者的合法权益，因此，对这些违法违规行为，监管层就应该下手“狠一点”，这对资本市场的发展来说是好事。

　　执法是证券监管的核心工作之一。我们看到，监管层始终高度重视执法工作，特别是从2011年底以来，提出对各类证券期货违法违规行为“零容忍”，从上市公司到投资机构，从基金公司到证券公司，从上市公司高管到普通个人投资者，证监会的罚单覆盖了整个市场，处罚力度超出市场预期。

　　严厉打击资本市场的违法违规行为，是对投资者最好的保护。这一点，证监会高层多次提及：保护投资者就是保护资本市场，保护中小投资者就是保护全体投资者。要把维护中小投资者合法权益贯穿监管工作始终，落实到制度建设、日常监管、稽查执法的各个环节。

　　由于证券产品的复杂性、虚拟性和交易方式的特殊性，信息不对称问题特别突出，决定了信息披露在整个资本市场运行过程中处于中心和基础地位。鉴于此，业界认为，只有确保信息真实、准确、完整、及时，才能形成合理的市场定价，发挥资本市场有效配置资源的作用；才能及时充分地揭示和评估市场风险，提高市场运行的稳定性。

　　值得关注的是，监管层对于资本市场的违法违规行为的打击力度不断加大。这不仅提高了上市公司的质量，净化了市场环境，同时，也大大提高了投资者对市场的信心，为资本市场的改革打下了坚实的基础。

　　应该说，严格执法，严厉打击资本市场的各种违法违规行为，将大幅提高违法和失信成本，震慑不法分子。同时，公正执法，违法必惩，违规必究，提高执法效率，让投资者得到及时补偿，确保对守法、守信者的公平。

　　中上协联手投保基金将研究投资者赔偿机制

　　近日，中国上市公司协会（以下简称中上协）和中国证券投资者保护基金有限责任公司（以下简称投保基金公司）签署了《战略合作框架协议》（以下简称《框架协议》）。双方就“促进上市公司加强投资者关系管理，提高投资者保护的意识和水平，加强双方合作，强化机制保障”达成共识。

　　《框架协议》明确双方具体从以下六个方面推进相关工作：一是加强对上市公司投资者关系管理和投资者保护方面的研究，尤其在上市公司发生侵权行为时投资者赔偿机制的设计方面加强合作研究，为监管部门改进与完善相关制度提供参考依据；二是就上市公司投资者关系管理、投资者保护状况、投资者现状和需求等方面开展合作调查，并进行深入分析，为上市公司改进投资者关系管理和投资者保护工作提供建议；三是中上协将投保基金公司做出的年度上市公司投资者保护状况评价结果通报上市公司，促进上市公司自主改进相关工作；四是联合对上市公司进行投资者关系管理和投资者保护相关业务培训，持续引导上市公司充分重视此项工作，提高上市公司的投资者关系管理和投资者保护水平；五是通过搭建平台推动投资者与上市公司进行通畅、有效沟通，形成良性互动；六是组织以投资者评价为导向的上市公司评选，培育以保护投资者合法权益为核心的市场文化。

    38只自然人概念股年内涨幅逾50% 计算机等三行业受垂青

    《证券日报》市场研究中心统计，截至昨日，沪深两市共有1389家上市公司公布了年报业绩。其中，有38只个股（剔除次新股）前十大股东浮现自然人身影，并且年内涨幅超过50%。从行业分布看，计算机（40人）、化工（32人）、医药生物（29人）等三类个股最受自然人垂青。本版将从行业分布、年内涨幅等角度对自然人概念股进行仔细梳理，并挖掘其中龙头股的投资价值，以飨读者。

　　自然人股东精准狙击重组股

　　截至昨日，沪深两市已有1389家上市公司发布2013年年报，在此之中，有48家公司今年以来股价涨幅超50%，那么，在这些牛股背后备受市场关注的自然人持股情况如何呢？