板块方面，融资资金呈现净流出，期间净买入额为-11.96亿元。按照申万一级行业分类，上周有22个行业融资净额顺差，17个行业融资净额逆差，其中净买入增速居前的是房地产、电气设备、家用电器，净买入增速居后的是交通运输、建筑建材、农林牧渔。而从融资资金游动情况看，融资流入居前的是家用电器、国防军工、农林牧渔，融资流入居后的是机械设备、有色金属、房地产。综合两者来看，本周板块仍以消费类概念为主，建议可以关注家用电器和电子，相关标的个股投资者可适当关注。（执业证号：S0860613080001）（上海证券报）
金融板块融资大转向 从融资净偿还到大幅融资买入
在经过一轮快速下跌后，沪深股市于1月下旬企稳反弹，期间一度出现周期与成长共舞、大小盘股共升的和谐景象，但在此期间，金融股的反弹力度却始终较弱。1月份金融服务板块出现5.88亿元的融资净偿还，显示融资客普遍看淡1月份金融股的市场表现。但进入2月份，该板块融资净买入额增加到12.32亿元，这可能意味在市场情绪转暖的背景下，两融资金开始布局金融股的反弹。市场人士表示，在基本面企稳、资金压力缓解的背景下，金融股短期的估值修复行情可期。
金融股融资大转向
1月份主板指数触底反弹，呈现出先抑后扬的走势，地产股成为大盘阶段性反弹的重要功臣。与之相比，金融股的表现却相对较弱，这一现象在两融数据上有所体现，1月份金融板块出现5.88亿元的融资净偿还。但进入2月后，该板块融资买入力度开始明显加大，显示资金情绪逐渐乐观。
据Wind资讯统计，1月份融资净买入额居前的行业分别为计算机、电子、商业贸易板块，期间融资净买入额分别为11.65亿元、11.55亿元和7.94亿元，新兴产业股在1月份再次受到两融资金的追捧。与之相比，化工、有色金属和公用事业在1月份出现大幅融资偿还，期间融资净买入分别为-6.98亿元、-6.68亿元和-5.19亿元，此类强周期品种受到了融资客的抛弃。
值得注意的是，同为大蓝筹，两融标的中的金融股和地产股却遭遇了截然相反的待遇。1月份，房地产板块的融资净买入额为4.10亿元，在申万行业中位居前列；与之相比，金融板块则出现5.88亿元的融资净偿还，其中非银行金融板块的净偿还额为5.83亿元，银行板块的融资净偿还额为0.05亿元。
但进入2月后，金融股的融资额出现大转向，从此前的融资偿还转为大幅融资买入。在马年的前两个交易日里，金融板块累计融资净买入额达到12.32亿元，其中非银行金融板块的融资净买入额增至7.54亿元，银行板块的融资净买入额增至4.78亿元，在申万行业中位居前列。个股方面，2月份，中国平安、平安银行(000001,股吧)、中信证券(600030,股吧)等大盘金融股融资净买入额也出现激增。
从市场表现来看，2月份申万金融服务指数连续反弹，累计上涨3.13%，成为沪深股市反弹的“领军者”，显然敏锐的两融投资者踏准了金融股反弹的节奏。
短期估值修复可期
在小盘成长股歇脚休整的背景下，金融股的反弹无疑为市场反弹提供了持续的动能，2月份金融股融资大转向可能意味着两融资金开始着手布局这一板块。市场人士表示，在基本面保持稳定，资金面压力出现缓解的背景下，金融股短期的估值修复行情可期。
首先，金融行业基本面开始企稳。从银行业来看，2014年存款成本上升压力肯定存在，但银行仍有望保持息差稳定。申银万国证券表示，互联网金融和利率市场化都加剧金融脱媒，负债成本趋势上行。但由于我国利率市场化改革在流动性较紧环境下进行，银行的议价能力强，可通过提升资产端定价转嫁负债成本。从调研银行看，2013年3季度息差触底，4季度略有反弹，若货币政策稳定，预期2014年息差将保持稳定。从非银行金融来看，根据证券业协会发布的2013年行业数据，去年证券行业实现440.21亿元的净利润，同比实现较大幅度增长，经济业务仍是最主要的来源。随着新股上市发行、新三板扩容，2014年证券行业的业绩将受到明显提振。
其次，资金面压力出现缓解，松绑金融股头上的“紧箍咒”。央行在2月8日发布的《2013年四季度中国货币政策执行报告》中称，运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等6种工具管好流动性稳定预期。虽然本周二央行在公开市场操作再度交出“白卷”，但上海银行间同业拆借利率不涨反跌，隔夜Shibor利率下降了16.65BP，7天Shibor利率下降了9.80BP，1个月Shibor利率下跌9.1个基点，显示节后现金回流充足，可以冲抵公开市场流出的资金。此前金融股的弱势表现很大程度上是受到资金利率高企的拖累，在短期资金面压力出现缓解后，金融股有望展开进一步的修复行情。（中国证券报）
新兴产业融资活跃 蓝筹股融资异动
截至2月10日，沪深两市融资融券余额为3600.98亿，相比1月30日的3491.695亿增长3.13%，融资余额为3575.776亿，融券余额为25.213亿。就单日数据看，1月30日融资净买入为-48.88亿元，而2月7日、10日两天日融资净买入额分别为46.08亿、57.856亿，两融余额较1月30日分别增加48.9亿、109.29亿，可见两融交易与市场行情正相关，市场行情推动两融交易活跃。
信息技术文化传媒股 延续融资强势
从行业来看，2月7日和10日两个交易日，信息技术、文化传媒受到投资者青睐。个股方面，四川长虹(600839,股吧)融资净买入1.93亿，排在首位，其正股涨幅高达12.7%，2月10日相对于7日融资增幅高达1.3亿。进一步分析，是市场资金对行业兴衰变迁的预期改变，是行业大变局和结构转型的征兆。
四川长虹在全球智能电视的龙头地位已率先建立起来。作为家庭互联网战略的倡导者和开创者，公司推出了全球第一套基于家庭互联网概念的智能家电解决方案，并发布了第一款基于家庭互联网形态的智能电视CHiQ，CHiQ电视率先打破三网融合技术瓶颈。其“家庭互联网”、“智能家庭解决方案”等题材，使得融资增幅大。融资净买入前10股中，计算机、互联网传媒等新兴产业占比不低。值得注意的是，传统的蓝筹行业金融、饮料等个股融资净买入也都在亿元以上。其中，中国平安融资净买入为1.64亿，中信证券(600030,股吧)、平安银行(000001,股吧)等也受到部分投资者关注，正加紧布局，这些绩优低估值股未来爆发潜力较大。
从近两日融资余额上升前10股看，基本上是新兴产业股。如亿晶光电(600537,股吧)融资余额上升32.99%，融资净买入额5644万。这也反映了市场对我国经济结构转型的期望，其债券市场也得到反应。另外，像合金投资(000633,股吧)、振华科技(000733,股吧)、西藏矿业(000762,股吧)、华工科技(000988,股吧)等个股异动交易。其中，华工科技融资上升26%，融资余额3.24亿，融资净买入1.03亿，正股上涨17%，值得投资者关注。除华工科技外，融资净买入相对比较少甚至为负，昌九生化(600228,股吧)是前期大幅下跌股，当前上涨仅为反弹，投资者要防范风险。
看好后市 蓝筹融资有望再受青睐
目前市场有回暖趋势，机构投资者大都看好“红2月”。3月初，两会即将召开。在新兴市场动荡和国内通胀可控的环境下，流动性有望阶段性好转。加之2—3月份迎来短暂的IPO真空期，使得投资者对市场预期看好。特别是蓝筹股如银行、房地产等有望进入估值修复行情。在融资上升、融券余额在谷底徘徊下，风险偏好投资者已经开始布局融资，加杠杆来获得未来行情的超额收益。建议稳健投资者可关注业绩增幅较大、前期涨幅小、近期融资集中买入、有望获得政策利好支持和改革红利的低估值蓝筹板块，医药、金融业、商业、环保、租赁服务、信息技术业等相对看多，传媒、信息电子等个股适合风险偏好投资者融资，高估值高价题材股可适当融券做空。
2014年两融标的范围再度放宽的概率较小，再度靠量增加两融规模的难度加大，估计政策上两融有望向机构投资者放开。这个新增群体有望带动两融交易活跃，估计2014年融资融券余额平稳增长。如果按照2013年末融资融券余额3400亿、增幅20%—50%估算，则两融余额在4000亿—5000亿之间，中枢在4500亿。当然，如果A股市场相当活跃，则两融余额增长或超出预期。 （作者系东北证券(000686,股吧)研究员）
融资净买入排名前十的个股统计数据
证券代码 证券简称 涨跌幅% 融资净买入（亿元） 2月10日相对7日的融资增幅（亿元） 换手率% 申万二级行业
600839.SH 四川长虹 12.7171 1.9355 1.3022 12.3317 视听器材
601318.SH 中国平安 －0.1254 1.6404 0.9286 1.6619 保险
600519.SH 贵州茅台(600519,股吧)0.5091 1.5771 1.2212 0.5791 饮料制造
000001.SZ 平安银行 1.4942 1.4201 0.6898 1.7934 银行
000100.SZ TCL集团 4.7831 1.2711 1.2421 10.2430 视听器材
600718.SH 东软集团(600718,股吧)0.4547 1.2300 0.5224 6.0200 计算机应用
600804.SH 鹏博士(600804,股吧)2.6284 1.1675 0.4583 6.4317 互联网传媒
600030.SH 中信证券 2.0981 1.1605 －0.1100 1.5504 证券
600158.SH 中体产业(600158,股吧)12.2607 1.1496 0.8061 24.3735 房地产开发
600583.SH 海油工程(600583,股吧)4.2442 1.0613 0.3694 1.8572 采掘服务
数据来源：深沪交易所 赵旭/制表（证券时报网）
