A股市场或迎重大转机

　　2000点关口失而复得 三因素确立反弹根基

　　分析人士表示，后市一旦有量能的支持，阶段性底部将随时来临

　　反弹基础已打牢

　　主持人：周二，两市震荡走高，盘面呈现普涨格局。沪指最高触及2014点，盘中涨近1％，收复2000点整数位。深成指盘中涨逾1％，止步10日均线下方。创业板指数盘中上涨2％，收复1400点整数位，延续上升态势。请问：反弹走势的原因所在？

　　科德投资：节前反弹的三大根基已经打牢。

　　1.从资金层面来看，已经出现了松绑的迹象。央行周二通过公开市场操作实施了逆回购。总共向市场注入2550亿元。这对于降低节前货币的紧张程度有非常重要的作用，也同时说明短期内货币再次紧缩的可能性不大。同时，回流市场的资金也会增加。这是从新股申购的角度来看的，随着1月份已经完成申购的新股逐步上市，新股申购所锁定的资金会逐步回流市场。

　　2.市场连续调整之后，两市的估值再次创下新低。数据显示，沪市昨日平均市盈率为9.12倍、市净率为1.26倍，双双创出历史最低值。这个估值水平已经是历史新低记录，而且放眼全球市场也是比较低的水平。估值水平创新低意味着现在市场的安全系数有所提升。上证指数周一的成交量低于500亿元水平，如果以市场总体容量对比的方式来看，成交量的比值已经接近998点时期的水平。整体来看，现在整个市场的风险系数已经降低。

　　3.现在的市场当中可挖掘的热点也不少。首先，跌破净资产的个股中线投资的安全系数较高；其次，新股上市后会带动同行业个股反弹；最后，年报公布逐渐进入高潮期，市场对于高送转概念的炒作热情有增无减。前期公布高送转预案的上市公司股价都取得阶段性的上涨机会，随着年报披露高峰逐渐到来，这样的机会将增加。

　　围绕2000点震荡

　　主持人：昨日盘中沪指一度触及5日均线，但无奈抛压盘过重，退而向下围绕2004点一线震荡整理，请问，后市会如何演绎？

　　金证顾问：从K线图上看，股指周二盘中显示出挑战10日均线的能力，但是缺乏守住5日均线的实力，上档抛压和年末离场观望情绪仍是市场不可忽视的因素。短期不排除股指仍有可能围绕2000点上下震荡的可能，以消化上周股指连续5个交易日横盘震荡的套牢筹码。未来投资者可从两方面确认节前反弹行情来临的节点，一是周四央行逆回购操作的持续性，二是盘面量能的释放，以及创业板指数的强势能否保持。

　　北京股商：周二收盘上证指数重新站上2000点，从K线形态上看是好的迹象，特别是完全收复昨日阴线。从热点来看，几乎所有板块全部上涨，除去新股外共有40多只个股涨停，整个市场氛围有所改善，当然这主要得益于央行逆回购2550亿释放流动性所致，可以说缓解了节前市场的资金压力。由此来看，股指有望在相对温和的情况下回暖。不过值得关注的是，昨日反弹的成交量还是不足，这对反弹的力度和持续性打了折扣，投资者要关注周三的量能，如果继续萎缩，则股指很有可能还会回落到2000点之下，在此关口附近反复震荡。

　　巨丰投顾：昨日市场呈现普涨格局，股指强势上行，成功收复2000点，可谓是“死里逃生”。总体看，在题材颇多的情况下，昨日多板块出现不同程度的涨停潮，表明短期资金热潮涌现，操作情绪回升。而在政策刺激以及技术面背离的趋势下，股指继续回升的概率较大，逢低做多个股是近期主基调。后市一旦有量能的支持，阶段性底部或将随时来临。

　　关注券商板块

　　主持人：从昨日盘面看，板块涨多跌少。其中，网络彩票、冷链物流、互联网金融、通信服务、文化传媒、手机游戏等概念板块领涨，而智能家居、苹果概念、环保等近期热点板块领跌。请问，后市该如何布局？

　　顶点财经：操作上，逢低吸纳。考虑到市场反弹初期机会相对均衡；同时考虑到成长风格的溢价已经处于后期阶段。因此，场外规模资金抄底可优先关注权重股中的结构性机会，如券商保险（放心保）、高端装备等。

　　华讯视点：指数跌破2000点之后，多头发动了阵地反击战，热点题材股仍是资金追逐的焦点。预计春节前市场会有不错表现，可逢低关注智能机器、互联金融、大消费、大信息服务产业等板块，回避短期涨幅较大但无业绩支撑的题材炒作。

　　金证顾问：短线投资者可积极布局“红包行情”，可从业绩预增、热门题材等两方面把握市场机会，可选择业绩预增超预期，或者三季报业绩由于主营业务而业绩增幅较大（至少超过100％）的品种；热门题材方面，可关注具有持续行业景气的板块个股，如智能家电、机器人(300024,股吧)、3D打印等。

    新股或成A股做多突破口 投资热潮中紧盯六大看点  

　　在大盘重回“1时代”之际，昨日联袂上市的8只新股依然获得资金追捧，新宝股份(002705,股吧)、光洋股份(002708,股吧)、良信电器(002706,股吧)、我武生物(300357,股吧)、全通教育(300359,股吧)、天保重装(300362,股吧)、楚天科技(300358,股吧)等7只新股盘中二度被临时停牌，而大盘也在经历地量地价后引发技术性反弹，重回2000点之上，组团上市的新股更是激发创业板指数大涨2.51%。

　　对此，有业内人士乐观表示，新股对市场的负面影响已经减弱，甚至可以说，新股火爆犹如黑暗中的一盏明灯，让多方有了突破口，从而进一步激发市场做多人气。

　　截至昨日收盘，8只新股中，全通教育涨幅最大，上涨46.19%报44.31元,而炬华科技(300360,股吧)是惟一未触及临时停牌的新股，但其涨幅也高达18.67%报65.40元，换手率为84.37%。

　　事实上，始自2013年11月底的新股发行制度改革，向市场化方向迈出了一大步，为后续新股发行注册制的推出做好了准备和过渡。监管层希望通过存量发行、批量发行、市值配售、退市制度等制度的建立，以及即将推出的新股发行注册制，来抑制新股发行价格和融资额。1月12日，证监会更是发布了《关于加强新股发行监管的措施》，以进一步加强首次公开发行股票过程监管。昨日，2014年全国证券期货监管工作会议在京召开，证监会主席肖钢指出要大力推进监管转型，主要任务是进一步精简行政审批备案登记等事项，推进股票发行注册制改革，确立以信披为中心的监管理念等，并提出“六个转变”。

　　在此背景下，早在新股上市前就有机构预计新股发行重启对于主板市场的影响，主要体现在资金冻结和分流上。考虑到待发行新股多为创业板和中小板股票，且定价普遍高于现有可比上市公司，预计新股发行初期会带动创业板、中小板相关股票估值的提升，带动创业板、中小板指数上涨。此后，随着新股发行数量逐步增多，对创业板、中小板现有股票形成一定替代效应，后期会加速创业板、中小板部分股票估值回归合理价值。

　　昨日新股炒作正式迎来高峰期，市场情绪的高涨吸引了部分场外资金入市，业内人士认为，这将奠定后期A股的反弹行情，给投资者在操作上提供了一个风向标。从以往惯例来看，新股遭到热炒，市场多头情绪活跃，股市有望上涨。而从新股申购角度来看，随着1月份已经完成申购的新股逐步上市，新股申购所锁定的资金会逐步回流市场，而较为明显的回流效应将有利于缓和春节前A股资金紧张的局面。

　　面对新股投资的热潮，投资者该如何把握投资机会呢？分析人士表示，新股上市首日行情往往投机性很强，投资者除关注表象外，还应抓住六大看点。

　　一看背景。通过分析新股的行业背景，可将新股大致归入三类行业：朝阳（高成长）行业、一般性行业、夕阳（衰退性）行业。通过这种筛选，基本就能决定这个股票上市后的“戏份”，甚至可以找出一些特殊行业的股票。

　　二看指标。上市公司的招股说明书，在所有公开披露的信息中含金量较高，也是上市公司的首次公开亮相，从中可以挖掘出一些有价值的信息。比如，募集资金投资的利润率、收益率、投资项目见效的周期以及募集资金投产后产品市场占有率等指标，总是值得重点关注和研究的。还可以通过综合分析净资产收益率、利润增长率、每股公积金、股本结构、流动比率、资产负债率等，推测一下这些公司未来几年股利分配政策。

　　三看定位。横向比较二级市场的定位，利用比价效应，找出价值被低估的股票。主要是从横向比较行业、流通股本、业绩入手，找出同行业、同流通股本、同业绩的新股和老股在二级市场中定位的差异。

　　四看价格。以往统计表明，IPO发行价在15元以下的个股破发概率很小。

　　五看程度。即分析市场主力对新股炒作的程度，一是看首日上市时的换手率，如新股上市发行首日换手率在40%以上的，一般说明主力在上市第一天已大举介入。二看筹码的收集。

　　六看前景。新股中都有一些行业发展前景好、募集资金投资收益快、股本高扩张的公司，新投资项目产生效益后，公司业绩会有大幅增长，因此更具投资潜力。

　　8只新股昨登台 三角度探讨未来投资价值

　　尽管纽威股份(603699,股吧)以上市后第二个交易日跌停报收来警示投资者炒作新股风险，但仍未能阻挡投资者的炒新热情。昨日，深交所首批上市8只新股新宝股份、良信电器、光洋股份、我武生物、全通教育、天保重装、楚天科技、炬华科技开盘即全部高开20%，除炬华科技外，开盘后其余新股全被临停。

　　具体来看，昨日，全通教育涨46.19%，报收44.31元；良信电器涨45.50%，报收27.79元；我武生物涨45.39%，报收29.15元；光洋股份涨45.29%，报收17.26元；天保重装涨45.17%，报收17.42元；楚天科技涨45.20%，报收58.08元；新宝股份涨45.24%，报收15.25元。

　　市场人士表示，新股上市后，由于市场各方对个股投资价值看法不一，且新股技术面走势分析指标较少，未来个股走势不确定性极高，因此投资者可略等几个交易日后，再考虑是否参与。真正有投资价值的新股，投资者会继续参与，未来继续上涨概率也非常高。投资者可从个股估值、基本面、历史业绩三角度来分析新股后续投资价值。

　　从估值来看，昨日8只新上市个股中，全通教育最新动态市盈率为最高（67.94倍），良信电器为最低（29.53倍）；从8只个股与所在行业估值对比来看，炬华科技（0.99倍）、楚天科技（1.17倍）、我武生物（1.17倍）、良信电器（1.11倍）4只个股较接近行业整体市盈率，估值优势较为明显，而光洋股份、新宝股份相对行业整体估值来说，溢价较高，分别为所在行业的估值的2.94倍、2.24倍。

　　尽管估值偏低能一定程度上反映一只股票的投资价值，但也并不绝对，高估值往往意味着市场对该股未来发展前景的看好。分析人士表示，结合公司基本面以及当前我国经济转型的大背景来看，天保重装，全通教育，炬华科技中长期投资价值较高。

　　天保重装主营大型节能环保及清洁能源设备，具体包括分离机械设备和水轮发电机组设备。其中主导产品之—大型活塞推料式离心机等系列分离机械是纯碱化工行业的关键设备，目前公司已成为国内纯碱行业最大的分离机械及配套设备供应商。公司另一主导产品卧式螺旋沉降离心机主要应用于城市、工业污水处理领域，是水处理行业中的新型关键设备。

　　全通教育自成立以来，即致力于家校互动信息服务，业务体系、服务区域和收入规模等方面在国内家校互动信息服务行业中均处于领先地位。主要业务包括系统开发运维、业务推广运营、阅读信息服务和家庭教育网站服务，通过“系统开发+业务运营+内容提供”全业务一体化的运营，构建了“海量用户+服务叠加”的商业模式，采用与基础运营商合作发展的模式，为中小学校（幼儿园）及学生家长提供即时、便捷、高效的沟通互动服务。

　　炬华科技是一家专业从事电能计量仪表和用电信息采集系统产品研发、生产与销售的高新技术企业，是国内电能计量仪表行业最具技术影响力和发展潜力的公司之一。

　　值得一提的是，我武生物作为首批IPO企业中为数不多的医药生物类个股，市场参与热情非常高，该股网上中签率仅为0.57%，在8只新股中中签率最低；公司为国内尘螨脱敏治疗药物龙头企业；在脱敏治疗药物领域，国内主要有我武生物、丹麦ALK-Abello公司、德国Allergopharma 公司等三家厂商，其中仅我武生物生产并销售舌下含服脱敏药物，另两家为皮下注射。我武生物主导产品“粉尘螨滴剂”是营业收入的主要来源，2009年、2010年和2011年占同期营业收入的比例分别为94.28%、94.18%和94.55%，在该领域市场空间增长有限背景下，公司IPO募资用于扩大其核心产品产能，使得产品未来产能消化存疑。

　　从业绩表现来看，在昨日上市8只个股中，有6只披露了2013年业绩预报，其中，楚天科技、我武生物和炬华科技2013年净利润预计增幅均为35%，相对较好，另外新宝股份净利润增幅预计为10%；光洋股份、全通教育2013年业绩不甚理想，净利润预计分别下跌15%、5%。

　　反复揭示风险难挡炒新火热

　　专家称炒新的一个重要原因还是新股上市风险揭示不充分

　　1月21日，深交所发布题为《充分认知“炒新”风险 理性投资新股》的公告，提醒投资者切实认清新股上市初期炒作的风险与危害，认真分析公司基本面，切忌盲目“炒新”。不过当天，从深市8只新股挂牌上市交易的情况来看，7只新股遭遇爆炒，除炬华科技外，其他7只新股盘中被两度临时停牌，市场对“炒新”的热度可见一斑。

　　“新股上市的第一天往往涨幅过高，在‘赚钱效应’的影响下，散户往往就盲目跟风进行炒作，希望能一夜暴富。很多人打新没有中签，就寄希望于‘炒新’，往往在高位上被套牢。”上海师范大学商学院投资与保险系副教授黄建中在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　数据显示，截至昨日收盘，八只新股中，全通教育涨幅最大，达46.19%，良信电器涨45.50%，我武生物涨45.39%，光洋股份涨45.29%，新宝股份涨45.24%，楚天科技涨45.20%，天保重装涨45.17%。炬华科技是唯一未触及临时停牌的新股，涨18.67%，换手率达84.37%。

　　英大证券首席经济学家李大霄此前对记者表示，从投资者的角度来看，投资者“喜新厌旧”是常态，在屡次“炒新”之后，往往会被新股“烫伤”，但又容易“好了伤疤忘了疼”，形成怪圈。所以对于“炒新”需要保持冷静。

　　黄建中指出，炒新的另一个重要原因还是新股上市风险揭示不充分，往往让投资者只看到光鲜的一面，而看不到风险，在这一点上A股市场和国际成熟资本市场仍然有很大的差距。“上市公司隐藏的隐患太多，信息披露往往不充分。现在加强信息披露管理是很大的进步，但还要看到我们的差距，就好比以往上市公司都穿大棉袄，什么都看不到，现在是毛衣，能让百姓看到些皮肉了”。

　　“当前，国内证券市场理性投资文化尚未确立，一些投资者忽视股票基本面，热衷新股炒作，特别是部分中小投资者由于缺乏足够的专业知识和投资经验，盲目跟风，追高买入，损失惨重。”深交所有关负责人表示，新股上市初期过度炒作，不仅扭曲股票二级市场定价，也会影响后续IPO询价，进而影响新股发行制度改革的顺利进行。盲目参与新股上市初期炒作的投资者，最终往往高位套牢，成为“炒新”的受害者。

　　避险情绪上升 做好结构性布局

　　春节临近，流动性再度紧张，股市面临考验。从上周五起流动性一改元旦后相对宽松的格局再度紧张，上周五下午GC001（上交所1天国债逆回购）一度飙升至40％，收在18.26％，高点已超过去年年底水平。回购利率方面，覆盖跨年期限的14天期、21天期、1月期回购利率分别大幅上升167、83、60bp，收6.67％、5.43％、7.8％。1日回购也上升71bp，重回3％以上。昨日，回购利率继续全线上行，1日回购突破4％。随着春节的临近，机构资金备付需求上升，预计流动性将持续紧张，A股面临考验。

　　2013年经济数据公布，经济复苏的脚步趋缓。1月20日统计局公布经济数据，去年四季度GDP同比增长7.7％，回落0.1％；12月份工业增加值同比增长9.7％，回落0.3％；12月份固定资产投资累计同比增加19.6％，回落0.3％；社会消费品零售总额同比增长13.6％，回落0.1％。数据显示，四季度经济复苏的脚步逐步趋缓。这或将改变市场对于2014年的预期。根据中央经济工作会议传递的精神，2014年积极财政政策的内涵已发生转变，财政支出结构将出现较大调整，更多的投向信息、环保、大安全领域，基建投资增速下降可能较为明显，经济增长中枢将继续下移。但从商业银行贷款投放节奏看，历年一季度均是投放高峰期，预计今年一季度增速将保持平稳。

　　创业板在最近两周连续两次上攻历史高点，1月9日达到1423.84点、1月16日达到1423.12点，但均未突破前期高点1423.97点。一鼓作气再而衰三而竭。本周随着流动性持续紧张，大盘跌破2000点，市场短期内恐慌情绪爆发，创业板股票将顺势调整，出现大盘股和小盘股同跌的情形。如果出现这种情况，小盘股跌幅可能更大一些。我们认为，若春节前大盘股和小盘股同跌，那么将为年后春耕行情或者说春季躁动挪腾出更大的空间。节前这段时间是黎明前的黑暗，预计春节后至3月份两会期间会有一波行情。

　　配置上，关注资产证券化加速的国防军工板块和受中央一号文刺激的农业板块中的粮食安全、生态安全概念股。个股选择上，一方面要关注年报，另一方面要关注一些新兴技术热点：例如机器人、3D打印、智能家居、智能穿戴、新能源汽车等。

　　（作者系银河证券首席策略分析师）

　　编者按：截至1月21日，有584只基金公布2013年第四季度报告，基金在弱市中的持仓动向初步显露。统计显示，上述基金共持有768家上市公司股票，增仓136家公司股票，基金增仓的公司家数占基金持有公司家数的比例为17.71%。这些被基金增仓的公司家数占行业成份股个数的比例以国防军工（21.43%）、非银金融（18.92%）、农林牧渔（8.86%）等三行业居前。今日本文对上述三行业和相关个股进行分析解读，以飨读者。

　　国防军工

　　五条主线把握投资机会

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，截至1月21日，在国防军工板块中的28只个股中，基金2013年第四季度新进或增持的个股达到6只，占比达到21.43%，成为2013年第四季度基金新进或增持个股占行业成份股总数排名首位的申万一级行业。

　　具体来看，上述6只2013年第四季度基金新进或增持个股，当季度基金累计增仓数量达8722.05万股。其中，中国卫星(600118,股吧)(5757.37万股)、中航动控(000738,股吧)(2173.35万股)、中国船舶(600150,股吧)(500.14万股)、国腾电子(300101,股吧)(286.06万股)等个股2013年第四季度基金增持或新进数量均超过200万股。

　　从昨日的市场表现来看，国腾电子(300101,股吧)(3.21%)、北斗星通(002151,股吧)(1.45%)、中国卫星(600118,股吧)(1.31%)、广船国际(600685,股吧)(0.68%)、中航动控(000738,股吧)(0.51%)等个股当日实现上涨。

　　从估值的角度来看，2013年第四季度基金新进或增持的国防军工股中，最新动态市盈率低于100倍的个股分别为中国卫星(69.71倍)、中航动控(64.68倍)。

　　对于板块的投资机会，兴业证券(601377,股吧)认为，可从五条主线布局：1.民参军板块可能获得新军品资质及订单的标的；2.受益研究所改制与核心军品制造资产股权多元化的企业，例如中国重工(601989,股吧)；3.北斗导航相关产业链，特别是车联网相关标的，例如航天科技(000901,股吧)；4.受益3D打印可能升级为国家战略的相关公司，例如中航重机(600765,股吧)；5.受益2014年空域管理新政可能出台，通用航空板块也值得关注。

　　非银金融 改革带来新机遇

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，截至1月21日，在非银行业金融板块中的37只个股中，基金2013年第四季度新进或增持的个股达到7只，占比达到18.92%，成为2013年第四季度基金新进或增持个股占行业成份股总数排名第二的申万一级行业。

　　具体来看，上述7只2013年第四季度基金新进或增持个股，当季度基金累计增仓数量达5732.37万股。其中，招商证券(600999,股吧)(1713.41万股)、国金证券(600109,股吧)(1442.87万股)、辽宁成大(600739,股吧)(1386.29万股)、新华保险(601336,股吧)(633.25万股)、方正证券(601901,股吧)(510.55万股)等个股2013年第四季度基金增持或新进数量均超过500万股。

　　比较典型的是招商证券(600999,股吧)，2013年第四季度基金累计增持1713.41万股，该公司是一家综合型证券公司，可开展监管机构允许证券公司开展的几乎所有业务，是百年招商局旗下金融企业，经过二十年创业发展，已成为拥有证券市场业务全牌照的一流券商。公司在国内设有100家营业部。

　　从昨日的市场表现来看，太平洋(601099,股吧)(4.80%)、方正证券(601901,股吧)(4.69%)、辽宁成大(600739,股吧)(3.27%)、国金证券(600109,股吧)(2.73%)、招商证券(2.11%)、新华保险（放心保）(0.56%)、兴业证券(601377,股吧)(0.43%)等个股当日实现上涨。

　　对于板块的投资机会，平安证券认为，从行业趋势来看，未来金融改革的方向是放权让利、自由化公平竞争和保护消费者利益。因此在降低监管、鼓励竞争的思路下，最先受益的应该是以中介业务为主的券商行业。随着金融改革推进，券商可从事的业务领域将逐渐扩大。目前保险行业仍然处于恢复阶段，但是保险公司投资更加稳定，因此建议将保险股作为基础配置资产，其配置价值显而易见。券商标的上，推荐业绩稳健增长的海通证券(600837,股吧)、中信证券(600030,股吧)、具有特色化经营的西南证券(600369,股吧)。保险标的上，选择综合类保险公司和综合化金融集团，如中国太保(601601,股吧)。

　　农林牧渔 三类股受益一号文件

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，截至1月21日，在农林牧渔板块中的79只个股中，基金2013年第四季度新进或增持的个股达到7只，占比达到8.86%，成为2013年第四季度基金新进或增持个股占行业成份股总数排名第三的申