以下为任思泓发言实录：
任思泓：公司经营的模式不太一样，祝总做了很多软件给投资者服务，我们公司是小公司相对比较简单，实际很少跟客户来源，几个客户，然后跟客户说的什么叫量化投资，一般跟路演说从来不讲过程只讲结果，看结果好不好，好就投，不好就不投，就这么简单。朱总讲那么详细的量化投资。
大概其实介绍一些最简单的概念，然后怎么用，如果量化基金怎么用这些东西。侧重点不太一样。
分为四部分：第一部分一个简介，第二部分量化投资的案例。第三部分讲一讲很多常关心问题投资模型能不能持续，最后一个问题如何用这样的产品。
数量化投资和传统投资到底有什么区别？最主要的区别基金经理爱投资角色过程中不一样，一个传统投资基金经理最后做决定，用不用计算机也经常用，但是不管怎么用，基金经理决定买什么股票。量化投资不一样，基金经理在这里参会，计算机在市场里买和卖，完全用计算机来做决定，基金经理不参与每天的决策。数量话投资各种数据包括基金经理一起送到一个东西，送到模型里面，基金经理边上的模型，做出投资决策，这是两种投资理念最主要的区别，如果有了第一个区别，就有了第二个区别，第二个区别做投资频率不一样，传统投资人做决定，人与计算机优点在哪，在于看问题综合分析能力强，看的很深，这样自然导致投资比较高。所以做量化投资多拿很多股票不断换手，靠量取胜。
量化投资有几个要素：第一要有量化投资策略。既然用程序做策略，用程序选出和买卖期货。同时投资去组合管理。完全自动化的东西。
投资策略有哪几种。简单介绍有五种。在国内可以用，期现套利，ETF套利，开展股指期货，自然有一个获利，基本上无风险的收益。
2、Alpha套利。
3、是统计套利，一个做基本面的因子，一个做技术层面的因子。利用股价和交易量。
4、事件驱动，根据市场上多发的事件，搭建计算机模型，用计算机做出反应。
5、期货策略。
第一个要素选择投资标的，第二个要素就是执行，选了股如何执行，作为量化基金一定要程序化的下单系统。第二个交易算法。第三个风险控制。所有东西加起来基本有一个完整的量化模型，把机器搭好，开机器不用管好了。
讲一下对冲基金的发展，2010年对冲基金成为可能。中国市场不存在对冲的可能性。到2011年起步，那时候一个月可以套2%，无风险的收益，没必要做复杂的东西。2012年的时候像我们公司成立在2012年，这个行业有了一些初步发展，到了2012年的时候像银行特别是招商银行(600036,股吧)与对冲基金合作，开始发产品，对冲产品到10亿的规模，2013年对冲基金的元年，今年发的产品从规模上组合好几倍。讲完了搭建对冲基金，如何搭建一个系统，实际说实话，特别不好意思一件事，别人问你干什么的，你说做投资。人家跟你谈股票，大盘，人家问你有什么看法，没什么看法。什么样的人？找一个漫画比较贴切，投资风格是什么风格？没有风格。对后市的看法没有看法，不知道股市会涨会跌。对政府的政策特别是十八届三中全会讨论意义，一点期待没有，对党的理解不够，跟得不够紧，大盘反弹往下跌就多少都是没有，如果纯粹做量化的基金经理做到我这样类似于白痴的境界，是纯粹做量化一个人。
既然是纯粹做量化的人，一概不懂，单纯研究模型做什么产品。我们公司只是管钱。只是挣钱而已，不跟投资者怎么做的，直接看结果。所有的东西是用计算机实现，没有人来判断，悬鼓、交易、对冲一概由计算机实现。员工只是负责开发模型和系统，不参加日常的决策，在人里面完完全全规避了，不是在运行里面完全规避人的决策，我们的结果很高程度所谓回撤的研究。
（如PPT所示）看结果，这个图上线的技术，大概19个月，这个按周收益率画的，画的净值，净值到了1.32，期间如果最大的回撤到10月份的时候，大概1.86，最大的一次回撤，当时按周看，如果按月看没有回撤，是光滑曲线，一直欣赏。把刚才累计跟沪深300做对比，大家可以看到这样的策略，对大盘完完全全没有看到，看我们的收益跟大盘不相关，在上线初期大盘下跌，那个时候在挣钱，去年年底有一拨很猛的行情，虽然涨不过市场但是还是挣钱，到今年又出现一拨下跌，接着往上走，最近还有一拨下跌，还是往上走。跟大盘的相关性极低。这是数量化投资的结果基本上就是这样，能做到一个完全与大盘，就是市场中性的策略。
数量化投资经常有人问我一个问题，你这个投资回报还是可以的，做一个20%的收益跟在做期货同行面前真的不好意思，因为有人通常做到100%，百分之几百，其实20%收益希望能够持续，这个回报能不能持续，回答问题先从结果看，国外经验如何，自己在海外待了很多年，一些很著名的对冲基金都可以维持近20年，高收益，还是可以做的。还有数量化投资，作为一个策略，管理基金的规模在海外一直在上升。有20年一直在上，从零开始一直到上，现在接近30%的量化基金管理，中国有多少的总资产是量化基金管理，很少一部分。还有金融市场不完善，未来刚才提到的期权，很多创新空间，这个使得数量化投资者有很多用武之地。
市场里肯定有个别量化基金有失败的例子在，并不是代表在行业里面不好，如果在行业里谁都做好一定不要进来，这个行业一定要有失败者，这才是有优劣胜败。从各种事情来看量化可以持续。
第二完全分析，模型会不会失效肯定会失效，做模型再好肯定会失效，吃20年饭靠这个怎么办，第一不断的改进，很多人说做量化开了计算机赢钱，天天打高尔夫玩，实际上不是这样。要不断的改进。另外不断研发新的模型。丰富资产配置，如果以后可以投资到海外去，通过这些办法保持你，维持你高的回报。
在A股市场里，我个人认为市场创新空间非常大，在海外待了快20年，海外基金证明每一次金融创新都会给对冲基金带来很多机会，这个行业非常好，另外中国的特征，监管共产党的天下，监管主事非常复杂，政府总是不拿我们当良民，老想管着我们，这个什么好处？监管总是对市场有效，监管越复杂对市场造成这种摩擦或者各种各样的机会是越多，监管少了以后，流动性特别特别好，套利机会越来越少，大家监管好与不好，仍然说不好，但是也可以利用。海外回来的华人看看各个民族怎么样，坚信中国人最聪明最勤奋，现在对冲基金起步，给予时间和空间，本土的对冲基金一定能走到国外，成为世界上最好的对冲基金，这是非常有可能的。
再讲一下，各位有投资者或者有券商或者有什么样的机构想跟数量化基金经理合作，怎么样判断数量化基金经理是不是可以持续。第一点看历史业绩的稳定性。（如PPT所示）这个图什么意思，我们做一个分析，就是满处乱跑，不靠谱的比非常大，如果找一个比是3的对冲基金，很稳的投资基金，第二年投资结果跟第一年很相似，历史业绩越是稳定，重复可能性越大。
第二历史业绩的长短，投资领域最不可信的一句话就是年化收益，年化收益最骗人，很多人做一个月做两个月，我就可以年化50%，再做一个月年化多少，年化负的50%，又亏了，年化最不靠谱，这个图展示如果你只做了三个月，拿三个月预测你未来一年的业绩，这个不太靠谱。但是你做了一年，各种各样的基金都做了一年相对比较稳定，拿第一年的业绩预测第二年的业绩，也不完全靠谱，可靠性大的多，历史越长可行越高，这是数量化的判断方式。
再有一个投研团队的稳定性。另外一个投资策略是不是多样，单一策略的数量化基金很难持续盈利，一定要做策略。还有投资标的，单纯只做股票还是只做期货，还是股票期货，股指期货各种各样东西都做，投资标的以后，对冲基金收益越好，未来允许我们走到海外，投资区域越多，能投资世界各个国家，持续性更好。
如何利用数量化投资，如果有投资人，大家有企业客户，第一个数量化资金是一个很好的管理流动性固定收益产品。假设一个企业有一个亿的流动性的基金，其中7千万为日常运作资本，剩余3千万为应急，什么流动性基金。一部分放银行，一部分短期理财。现在传统配置是这样。我的建议短期理财完完全全可以投在数量化的对冲基金里，收益假设比较低于，假设10%，本来190完几乎没有做什么多了180，几乎没有任何风险的。
博取高收益，加杠杆，如果优先级资本成本假如6.2%，现在拿不到，用收益加杠杆，这个图锝金一号的收益，不但加了杠杆以后2倍杠杆，4倍杠杆，到9倍杠杆，9倍杠杆银行完全可以给我们做，完全没有问题。当然这个事没有扣除管理费，也是可以翻倍。作为量化基金，一个资产配置，这个不太相关，市场有很多数量化基金，这些基金相关性比较低，相关性低说明什么？说明所有投资基金经理做法不太一样，各有各的做法，同质性很小，要做一个资产配置，假如找一个期货基金，如果作为一个投资者或者什么想法，你想投一个期货基金，又想相对来说稳定的产品稳定，可以怎么做，可以把钱分成两部分，一个投在数量化产品里面，一个投在期货产品里面，博取高收益。这里找一个期货基金一年下来收益60%，但是波动性比较大，如果和我们的基金混合，看一个好处，收益比我们自己做的收益要高，但是比期货要低，中间那个特别大的回撤，许多完平，平的多好看多，你有一个最大的期望值这个就可以满足你的期望，单纯做期货不能满足你的期望。
同样跟传统基金做比较，云腾1期。做的非常好，做了70%，同样中间有一个很大回撤，和锝金1号做一个结合，虽然收益下来，但是回撤没有，你特别在意回撤，可以解决风险问题。在招商，高端客户一个会讲的，那个里面的投资在招商资产都是过亿的客户，投资跟追女孩子不一样，追女孩子一定要专一一点，投资一定不行，一定要博爱，越有钱越博爱。投资一定要博爱，所以配置是最重要的一件事。谢谢大家。
