19股融资激增 透露四大做多方向

　　期指升水透露乐观情绪

　　股指期货主力合约周二在2400点上方窄幅震荡，最终以十字星收尾。并且期指总持仓量、成交量均有所回落。在市场人士看来，这表明连续两日大涨之后，市场情绪有所谨慎，不过尾盘重回升水却透露出目前上涨势头并未恶化，市场资金更青睐于看涨。

　　截至昨日收盘，主力合约IF1312合约报收2415.2点，仅较前一交易日结算价上涨2.6点，涨幅为0.11%。其余三个合约涨幅也仅在0.1%附近。而沪深300现货指数在周一大涨3.33%之后，昨日有所回调，下跌16.74点至2412.16点，跌幅为0.69%。

　　市场乐观情绪未改

　　尽管昨日期指未能延续此前连续大涨的走势，但期指主力合约尾盘由贴水转为小幅升水，表明市场情绪没有恶化。

　　昨日四个合约总持仓全天维持低位，收盘累计持仓减少3690手至10.4万手，成交量减少36.1万手至58.6万手。对于昨日持仓、成交的变化，上海中期资深分析师陶勤英认为，期指总持仓量有所回落，成交量也出现较大幅度的萎缩，表明当前市场情绪谨慎。但从成交持仓比来看，成交量较持仓量缩小的幅度更大，导致成交持仓比出现明显下降，预计多空双方正在积累筹码，期指后市或有较大行情出现。

　　对于昨日走势，陶勤英认为，从期指持仓变化来看，昨日期指多空双方均较为谨慎，日内没有明显一方主导的格局出现。并且，昨日股指的回调属于正常的技术性回调，连续两日快速上攻导致股指有一定技术性修复需求。经过昨日的休整，期指主力合约由贴水转为小幅升水，表明市场情绪没有恶化。

　　广发期货研究员范士坤认为，周二大盘仍然受到9月12日、10月14日两个高点连线的压力，未能延续之前的强势，但是全天振幅较小，显示市场经过大涨后抛盘压力亦不大。

　　国泰君安期货资深研究员胡江来同样较为乐观。他指出，期指量化加权指示信号大概率指向多头方向。本周一涨幅较大板块纷纷在昨日出现回调，券商、银行板块回吐涨幅，保险（放心保）板块小幅上行，不过主力合约基差一改周一的大幅贴水态势，掉头上行迹象明显，现货收盘时基差已上穿至2点上方。此外，期指总持仓量环比下降0.37万手，并且主力合约前5位及前20位的净空单均有所下行，说明部分参与者的空头套保头寸有所移除。

　　多头乐观低位防守

　　此前连续两日的大涨，顺境中多头占据明显优势，鼓舞了市场做多力量。而昨日的回调则在逆境中进一步检验了多头的信心。市场人士认为，目前市场情绪倾向于看涨。

　　就昨日收盘来看，股指期货价格基本没有下跌。主力合约IF1312周一收盘价为2415.6点，而昨日报收2415.2点。

　　空头昨日出现离场迹象。长江期货资深分析师王旺指出，昨日14点20分开始，期指展开反弹，并且由贴水转升水，近1个小时时间内，持仓量迅速下降15953手。持仓量迅速下降，价格反弹，期现价差由贴水转为升水，这是空方集中离场的表现。收盘持仓量显示较周一下降3690手。

　　空方离场还不能充分表明市场情绪的好转。更值得一提的是，多头在期指回调时敢于接盘，说明目前市场人心思涨。王旺进一步分析，更重要的在于做多力量的热情开始出现。上周5个交易日中，可以看到下跌的时候增仓，而上涨的时候减仓。这表明上周的时候多方对上涨的信心是不足的，上涨的时候得不到资金和持仓量的支持。然而，这个现象在本周出现了改观，昨天上涨市场大幅增仓，昨日震荡调整市场减仓，市场的力量已经变得更青睐于看涨。此外，昨日市场震荡调整，然而期现价差一路走高。越低价差越高，多方防守出现，市场涨势稳固。

　　对于期指后市，陶勤英认为十八届三中全会《决议》所释放的改革红利将成为支撑股指走势的主要动力，在这种乐观的氛围下期指短期将维持强势的概率较大。不过，年底流动性偏紧预期将一定程度上限制做多积极性。胡江来亦提醒，目前期指上行态势仍旧受到资金利率困扰，日内资金利率方面的压力仍旧不减，短时间内，预期行情将围绕季末资金紧张以及改革红利两大因素展开。

　　就持仓来看，主力合约IF1312净空单昨日从10382手降至9445手，减少937手。对此，广发期货研究员范士坤认为这透露一定的乐观信号，但9000多手高位依然显示空头压力并未退去。他建议投资者保持谨慎。（中国证券报）

　　多空博弈渐激烈 短期面临方向选择

　　最近四个交易日，A股呈现快速反弹态势，沪综指11月14日以来累计涨幅超过5%。尽管本轮反弹有政策超预期作为支撑，但经济复苏脚步的低迷以及流动性显著偏紧的格局，仍然令市场分歧随着指数上涨大幅增加，两融市场融资与融券投资者的博弈逐渐激烈。

　　11月18日，沪深股市融资融券余额为3154.69亿元，较此前一个交易日的3122.21亿元明显增长，融资余额和融券余额均出现增长态势。其中，当日融资余额为3111.56亿元，融券余额为43.13亿元。仅从增长幅度看，融券余额增长幅度更快。分析人士指出，从以往经验看，融资余额和融券余额同步增长并不是常态，他往往预示着市场多空资金分歧较大，多空博弈渐趋激烈。对于股市而言，多空分歧加大也意味着短期市场将迎来方向选择的时间窗口。

　　从融资角度看，11月18日融资净买入额居于前三位的证券是中国平安、中国太保(601601,股吧)以及贝因美(002570,股吧)，融资净买入额分别为3.36亿元、1.17亿元和1.08亿元。从当日融资净买入额居于前20的股票看，有7只为金融股，显示这一行业近期市场热度明显提升。不过，作为典型的大盘股，金融股持续走强能否找到足够的资金支持值得商榷。

　　在融券方面，11月18日两市融券净卖出量居于前五的证券均为不同类型的ETF，显示融券投资者在经历指数短期明显反弹后，看空市场的情绪大幅提升。其中，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50(510050,基金吧)ETF和易方达深证100(159901,基金吧)ETF融券卖出量最大，分别达到了4335.85万份、2792.23万份和1632.33万份。（中国证券报）

　　大宗交易快速回暖 各路资金低价抢筹

　　从上周四大盘开始反弹，大宗交易市场的交易量也快速提升。近一周以来，沪深两市大宗交易累计成交239笔，合计成交金额57.07亿元，整体折价率5.6%；日均成交11.41亿元，环比上周增长24%，相比10月份增加45%。随着大宗交易市场人气的回暖，机构专用席位和一些著名游资席位也频频出手，低价抢筹。

　　三五互联(300051,股吧)18日收盘收于涨停，并在当日登陆大宗交易市场，该股之前已经连续数天上涨。大宗交易数据显示，太平洋证券厦门嘉禾路证券营业部席位以8.16元的价格卖出500万股，成交金额4080万元，折价率高达18.2%。值得注意的是，买入席位国信证券深圳红岭中路证券营业部是著名的游资席位，在一些热门股票的龙虎榜上总能看到其身影，如近段时间股价波动幅度较大的华力创通(300045,股吧)、华北高速(000916,股吧)、友谊股份(600827,股吧)和潜能恒信(300191,股吧)等，该席位都有几进几出的记录。

　　深圳红岭本次在大宗交易市场低价抢进三五互联，持股成本比当日二级市场的均价低15%，到周二收盘，账面浮盈已经近24.6%。

　　机构专用席位最近也不甘寂寞，通过大宗交易市场多次扫货。根据上证报资讯统计，近一周以来，机构专用席位在大宗交易市场分17笔买入过8只股票，合计2825.18万股，合计成交金额64452万元，整体折价率5.3%，相对于同期所有大宗交易的整体增加率更低，表明机构专用席位对购入股票的心理价位较为乐观。

　　机构专用席位买入的8只股票分别为卓翼科技(002369,股吧)、棕榈园林(002431,股吧)、科林环保(002499,股吧)、宝馨科技(002514,股吧)、钢研高纳(300034,股吧)、恒顺电气(300208,股吧)、外高桥(600648,股吧)和富临运业(002357,股吧)；其中，科林环保和恒顺电气都有溢价成交。13日，机构专用席位以27.81元购入295万股科林环保，成交金额8204万元，溢价2.2%；14日，机构专用席位以1.8%的折价率买入440万股恒顺电气，15日，又有机构专用席位以0.2%的溢价率买入233万股，成交金额1328万元。虽然是溢价成交，但是截至周二收盘，两笔交易的账面都已经浮盈。机构买入力度最大的是外高桥，12日一天合计买入1200万股，成交金额高达42672万元，折价率7.1%，目前账面浮盈已近9.8%。

　　此外，机构专用席位在15日买入195万股富临运业后，18日又卖出了相同数量的股票，转手盈利不到6万元。这段时间内机构专用席位还通过大宗交易卖出了电广传媒(000917,股吧)、广田股份(002482,股吧)、科华生物(002022,股吧)和宋城股份(300144,股吧),合计成交金额11957万元，整体折价率8.6%。（上海证券报）

　　三步一回头调整上攻步伐

　　两市指数微跌 近30只个股涨停

　　虽然沪指一度突破2200点整数关口，但很快跌回来，最终两市股指小幅收低，收出一根阴十字星，终结了此前的三连阳。截至收盘，上证指数报2193.13点，下跌0.19%；深圳成指报8641.21点，下跌0.73%。尽管沪深股指均以下跌告终，但两市热点仍较为活跃，收盘仍有近30只个股涨停。

　　二八轮涨格局

　　经过前几日大涨之后，权重股暂时休整，以创业板为代表的小盘股再次接过领涨大旗，市场风格重新回到二八轮涨格局。板块涨多跌少，文教休闲板块大涨3%，船舶、证券、银行等板块则表现弱势，收盘整体下跌。

　　受益于三中全会改革的板块继续活跃，如丝绸之路概念、水域改革、文化传媒等，而涨幅较大的板块出现调整，个股走势出现分化，如国家安防、民营医院等，但是相关龙头品种依旧保持强势，如安防概念的英飞拓(002528,股吧)、蓝盾股份(300297,股吧)连续5个涨停板。

　　震荡蓄势消化套牢盘

　　平安证券武汉营业部投资顾问朱熹指出，从技术面上来看，上证指数在2444点以来的下降通道上轨运行，周一沪指反弹向上突破60日均线、30日均线和年线，逼近2200点关口，有向上突破下降通道上轨的态势，由于量能制约，突破受阻，而且2190点上方堆积着大量的套牢盘，短期大盘在该位置预计还需要一段时间震荡蓄势。

　　操作上，朱熹建议重点关注券商、保险（放心保）、水泥以及跟改革相关的二线蓝筹股。

　　宁波海顺认为，合理的调整对于市场来说是一种休养生息，如同万物冬天休眠春天生长般符合规律，目前的市场不缺资金缺的是上涨的理由及动力，改革赋予了股市很好的上涨理由，故这几天的资金都紧紧围绕着改革展开，但是当炒作了涉及国防改革的军工及信息数据板块、炒过了涉及土地流转的农业板块，下一个目标或者方向又在哪里呢？当看不清前方的时候建议投资者观望。（长江商报）

　　2200点前大盘仍将震荡 关注五机会

　　经过大涨之后，昨日股指开始小幅回落。在面对2200点较大的压力、资金面仍较紧张、市场对改革的解读逐步走向理性等因素的影响下，大盘维持震荡整理的概率较大。

　　首先，从昨日盘面上来看，虽然指数调整，但仍有板块活跃，互联网、传媒娱乐和文教休闲等板块涨幅不小。反观周一领涨两市的券商板块则明显休整，跌幅居前。这种热点板块频繁切换一方面说明市场仍有做多的动力，人气犹在。不过，从另一方面来看，热点板块的“一日游”行情很难对市场的持续上涨贡献力量，同时也说明行情本身缺乏持续性。

　　另外，就技术层面来看，2200点作为整数关口压力较为明显，而且其上方的套牢盘较多，上行难度较大。在60分钟K线图上，指数重心逐步下移，KDJ指标已经高位死叉，短期调整风险加大。

　　其次，从资金面上来看，昨日央行推出350亿元7天期逆回购操作，较上周二的90亿元大幅放量，并创出了今年10月10日以来的新高。受此提振，银行间市场短端资金价格给予了较积极的反应。数据显示，昨日银行间市场隔夜及7天期两大主流质押式回购加权平均利率较周一分别下跌46BP和51BP，分别收报4.14%和4.93%。不过，值得注意的是，1个月及以上期限的回购利率回落幅度却不甚明显，普遍仍保持在6%以上的高位。这说明在随着年末等敏感时点的临近，中长端资金价格仍旧偏高，市场资金仍较为紧张。

　　第三，上周五以及周一的大涨可以看做是对于三中全会《决议》超预期的反应。随着这种反应临近尾声，市场也开始从亢奋回归理性。从目前来看，市场逐步把目光集中到改革政策能否落实上来。理性的回归也让市场从“铺摊子”到“筛金子”，那些改革细则能顺利落地和实施的领域将成为市场重点关注对象。

　　总得来看，市场长期是好的，但是短期免不了震荡整理。投资者在“筛金子”的时候可以关注以下几方面机会：

　　第一，阿里巴巴11月19日宣布，将推出移动电商服务平台，实现“ALL IN无线”，推动淘系卖家向移动电商发展。淘宝先期投入5亿元向700万淘系卖家送云OS手机，还将在淘宝开辟一条新的客服专线，专门为卖家运用移动电商服务。波导股份为阿里云手机代工，顺络电子为波导股份提供电感等零部件。

　　第二，上海自贸区管委会办公地址将从外高桥保税区搬迁至洋山保税港区，最快下月就将启动搬迁工作。此外，上海地铁16号线将于12月6日正式通车，可直达洋山保税区旁的临港新城。管委会搬迁以及地铁通车将大大提高临港新城地区的吸引力和辐射力，后者有望迎来一轮大发展，相关上市公司将直接受益。

　　第三，近日国务院批准江西赣州行政区划调整方案，同意撤销县级市南康市，设立赣州市南康区，调整后的赣州市中心城区面积是原城区面积的近5倍。此前广东梅县撤县消息刺激本地股票强势走高，可关注赣州本地股表现。

　　第四，发改委酝酿出台低价药品目录，上月已将相关征求意见稿以传真形式发给各省价格主管部门。文件显示，890个品种剂型纳入低价药品清单，对这些品种，发改委计划取消原政府制定的最高零售价，改为只限定日使用费用，生产企业可自主定价。市场传闻该目录很快会出台。

　　第五，日前据日媒报道，美国曾请求日本协助监听中国海底光缆。业内人士指出，目前防止信息窃听的最有效方法是进行加密。据悉，中国在量子通信领域已经走在世界前列，并在潜艇深海通信领域试验成功。在十八届三中全会提出设立国家安全委员会的大背景下，预计量子通信将在未来维护国家安全上发挥重要作用，相关概念股有望借机上涨。（中证网）

　　行情能否延续 两机会不容错过

　　周二市场小幅震荡，经过周一以及上周五的大幅上涨之后市场积累了大量获利盘，年线附近多空双方开始出现分化，权重股的表现比前两个交易日逊色，但是消费类个股有崛起的趋势。市场呈现出比较明显的结构性特点，在盘面当中与改革相关的部分个股的表现大大好于指数，结构性行情将再现。

　　一。 整体行情机会尚不具备

　　这两天市场借助政策面吹的东风强势上涨，沪深指数均已经在盘中回到年线上方。一般来说年线也被看作牛熊分界线，不过结合现在的场内外信息来看，整体性行情诞生的机会尚不成熟。

　　整体大牛市需要蓝筹股的推动。更进一步地说，蓝筹股向上需要具备三大条件，一是经济上行，二是个股业绩快速增长，三是市场资金面充裕。从第一点来看，现在虽然经济已经处于金融危机之后的恢复过程中，但是复苏与繁荣还不能同等定义，且各方现在对经济复苏的步伐认识不统一，合力不足不利于推动行情。就第二点来看，现在投资者对于银行和地产板块的业绩能否持续高增长还是抱有疑虑的。市场资金面更是很难跟牛市时期相提并论。

　　综合以上三点来看，现在整体性行情启动的机会还不成熟。

　　二。 改革带来结构行情

　　虽然整体性的行情东风尚缺，但是一系列的改革措施必会在年末带来比较多的结构性行情。

　　1。关于资本市场。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中提到要在资本市场中逐步推行注册制。这对资本市场而言是一个比较大的改革。在现行审核制的标准当中行政干预过多，注册制则有利于发挥市场的调节作用，这对资本市场来说是一个重大的改革，因此与资本市场相关的券商行业是重点受益的。

　　2。逐步消除市场壁垒。《决定》提出经济改革的一大方向就是发挥资源配置的作用，创造公平的市场环境。这对于很多高壁垒的行业，尤其是央企主导的行业来说是变革性的，上市公司会因此在石油(行情 专区)采掘、军工等高壁垒行业获得更多的机会。（科德投资）