上述数据显示出中国经济继续增长的态势，各方专家也给予了积极评价。汇丰银行经济研究亚太区联席主管屈宏斌认为，中国经济已经走出低谷，处于逐步复苏的轨道上。第三季度国内生产总值增速较第二季度有所反弹，这主要得益于有关政策提振了国内的需求状况，抵消了外部需求疲软的影响。经济增长提速为中国进一步加快结构改革、促进长期增长创造了有利的环境。
国家统计局新闻发言人盛来运表示，对9月份部分经济指标的变化需要重视，有些指标的回落与经济内部结构没有根本改观有一定关系。由于基数等方面的原因，第四季度经济继续上行确实有些压力，但总体而言，中国经济继续保持平稳运行是大概率事件。
多重技术共振 夯实2150点强支撑
受通胀数据有所高企的负面影响，上周A股呈现出冲高回落的走势，盘面上虽然不缺乏部分活跃热点，但权重板块有所趋弱仍使得场内做多合力难以得到有效的凝聚，同时也在一定程度上继续拖累股指的表现。笔者认为，虽然股指短期内快速上行的可能性不大，但在宏观经济运行保持稳定的背景下，市场当前相对强势的格局不会改变，预计半年线附近存在较强的支撑。
从上周的盘面表现来看，值得关注的是板块热点轮换的特征。一方面，以传媒板块和自贸区概念板块为主的前期热点开始全面退潮，中视传媒、天舟文化、外高桥以及陆家嘴等板块龙头品种均呈现较大幅度的回落，这无疑是导致市场人气有所溃散的重要原因，无形中也不断加大了盘中的抛压。但另一方面，污水治理、节能环保、生物医药和农业种子等板块作为新的活跃热点开始异军突起，也使得盘面上不至于缺失板块效应和赚钱效应。这种热点有所轮动的格局反映出主流资金明显加快了调仓换股的节奏和频率，而在这个热点逐步切换的过程中，股指难免呈现出一定的宽幅震荡走势。
同样值得注意的是创业板指数的走势，自1849点反弹以来，虽然金融权重板块对指数的贡献明显，但真正起到维系市场人气作用的仍是以各类题材概念为主的中小市值品种，这也反映在创业板指数的迭创新高上面，一定程度上创业板指数已经是市场的重要风向标。从其技术指标高位背离的状态来看，短期走势并不乐观。一旦创业板指数连续回落，难免将在无形中加大主板指数走强的难度。
虽然盘面的表现不甚令人满意，但并不意味着A股将改变当前的强势格局，宏观经济的运行状态仍会给股指提供一定的正面支持。
从上周公布的宏观经济数据来看，三季度GDP增速为7.8%，显然好于二季度的运行状态。这是自6月以来，管理层出台一系列确保“经济运行在合理区间”的温和刺激政策所带来的结果。结合三季度以来汇丰PMI指数和官方PMI指数的逐月好转，以及PPI数据的跌幅收窄分析，随着国内需求的不断好转，各行业企业所处的经营环境也得到较大的改善，反映出宏观经济再度阶段性复苏的趋势得到了良好的延续，这将为经济结构的转型以及改革的继续推进留出更大空间。
此外，从通胀方面来看，上周A股的回落确实是受到CPI高企的负面影响，但不必对此过于担忧。9月份的CPI数据的走高一方面是由于中秋、国庆节等季节性因素的影响，另一方面则是受到蔬菜价格走高的带动。虽然数据的高企加剧了市场对通胀的紧张情绪，但历年CPI和GDP增速的走势变化显示，二者基本在同一时点见底，之后将逐渐同步上行。因此，CPI数据的回升一定程度上也是宏观经济正在回暖的重要信号，其负面影响也将是局部和短期的，并不会改变股指的强势格局。
技术面来看，2150点附近存在重要的技术支撑意义。首先，半年线和年线目前基本处于2150点一带的区域当中，而60日均线这根强弱分界线也在逐步上移，随着时间的推移，也将和年线和半年线汇聚于2150点附近，多条长期均线将为股指提供较为强劲的下档支撑力度。其次，观察从5月底的2334点高点至下跌低点1849点形成的区间可以发现，其0.382的黄金分割位所处的位置基本在2150点附近，一定程度上将夯实该区域的支撑。第三，以本轮反弹的1849点和高点2270点作江恩角度线划分，其2:1轨道也和半年线相交于2150点一带。因此，结合上述多个技术指标的分析，预计2150点作为技术共振所形成的重要支撑区域不会被轻易击破，这也意味着半年线将存在强劲的支撑力度。（中国证券报）
下一轮结构性热点在哪里
2013年已逐步棋近尾声，对于机构投资者而言，紧紧跟随本轮牛市的最后一个季度的演绎，只是任务之一，明辨2014年的市场取向，也是必须考虑的。这样两难的选择是很多基金经理必须面对的。而这一切都归结到了一个问题的取向，下一轮结构性热点在哪里。
政策惠及的环保板块
如果说，这个市场上有一个观点几乎没有人反驳，那肯定是“中国市场将继续演绎结构性行情”。无论是海富通基金还是上投摩根，抑或是光大保德信，对于这个观点，基金都持赞成态度。
但是对如何判断下一轮行情的热点，机构主力们的看法有点差距。
海富通基金的看法是环保行业将成为未来的热点概念之一。他们认为，环保概念近期内频频受到政策惠及，而且后续环保政策落地及投资落实预期强烈，因此看好环保产业长期发展前景。再加上生态文明制度建设也将是即将重要会议的重要议题，总体上看，环保是个不错的选择。
同时，他们也指出，临近年末资金开始有落袋为安的冲动，上周前期估值过高的传媒板块继续回调带动创业板震荡，自贸区等前期主板热点也渐渐熄火。可喜的是，市场并没有因此冷却，新热点迅速诞生、并逐渐接过行情的接力棒。
国企改革更具持续性
与之有所差异的是，光大保德信基金则更看好国企改革。
光大保德信认为，未来最值得关注的是，低价的、有改革预期的行业和板块。这其中，他们最看好包括国企改革在内的大题材。他们认为国企改革会是一个持续的过程，随着改革的推进，相关受益的个股也会有值得关注的抢眼表现。
不过，对于四季度的行情，光大保德信有些保留。他们认为市场面临一些不确定因素。其中之一就是4季度的经济，鉴于3季度经济数据大概率企稳回升的，而四季度经济增速可能不如3季度快，因此更要关注。
制度改革是个大方向
除此以外，上海和北京的一些基金同样高度重视十八届三中全会可能的政策动向。除了前述的环保和国企改革外，一些本地基金梳理出简政放权、金融改革、资源价格改革、土地改革等方向的改革主题。
而对于未来的市场行情，业内机构则是小喜悦和小担忧参半。一些基金经理指出，由于去年四季度经济基数较高，今年四季度经济数据上同比出现大幅增长的概率较小；再加上目前中微层面观察来看，经济很有可能会呈现旺季不旺的局面；因此四季度经济环境中低于预期的东西可能更多。
相较于此，政策红利的预期效应能否超出市场预期就变得很重要。一旦政策举措没有发生超出预期或低于预期，很可能对市场构成偏负面影响。而在当今淡化海外的势头下，海外政策和经济变局对于国内市场的影响力被淡化。国内机构对之担心不多。（上海证券报）
山东神光：成长股仍是主流投资机会
改革促转型，改革促发展，改革的红利释放就是成长的机会，成长股是目前A股市场的主流投资机会。2013年以来以创业板、中小板为代表的成长股走出了牛市行情，本质上是对改革与发展的预期。最近，成长股的共鸣被打破，传媒股率先展开调整。我们认为，市场对于成长股的分歧主要体现在部分板块的价格涨幅上，而不是成长本身，由于成长股热点阵营存在此消彼长的情况，因此，不会因为个别板块的调整而整体消沉，经过一段时间板块间的分化后，以创业板、中小板为代表的成长股热点仍将聚合。
权重指数暂难有趋势性机会
去年3季度末，GDP增速为7.4%，见到阶段性低点，随后开始反弹，去年4季度7.9%，今年1-3季度分别是7.7%、7.5%、7.8%。从中你会发现，经济在短周期的反弹中是摇摆的，不是持续上升的。3季度的7.8%有可能是个小高点，不排除4季度再回落下去。主要原因是促使经济震荡上行的主要动力是公共投资和制造业库存，这些因素到目前为止其力度已经在衰减。值得注意的是，CPI已经超过3%，PPI还在负值深渊中挣扎，两者张口继续加大。现在的问题是，如果PPI继续上，则CPI会加速，对政策形成考验，如果PPI回落则意味着工业利润可能递减，又不利于企业业绩发挥。所以，我们认为，经济形势只能拿企稳来衡量，谈不上真正的复苏。
基本面的这种局面对于A股来说有显著的影响，主要是以沪深300指数为代表的权重指数，因为这个群体主要是以大金融与采掘、制造业为主。我们注意到，沪深300指数的趋势与经济增速的变化拟合度比较高。未来经济小幅调整或者小幅波动的话，这一群体依旧没有趋势性的机会。但是，创业板指数压根和经济增速变化没有关系，今年的市场主流机会在创业板是不争的事实，因此我们说，4季度经济基本面很难为权重指数提供趋势性的机会，但创业板依旧是个例外。
市场关注点在改革
上海自贸区试点改革已经拉开大幕，未来关于土地流转、国企改革、新股发行制度改革等具体的举措，市场的关注度依旧比较高。改革在局部进行带来的结构性机会是可观的，新股发行制度改革如果有保护投资者的可行性举措的话，对于市场也是利好。对于A股来说，经济基本面无法提供系统性机会，而改革可以提供结构性机会。
上海国企改革可能是国企改革的桥头堡。自贸区试点改革是第一步，上海国企改革是第二步，这两步表面上看，是上海争取的结果，其实可能是政策主动授意。首先，中国经济的转型要推进，必须要通过微观层面去执行，谁去执行就是个绕不过去的话题，很明显，需要央企、地方国企出头，主动改革。上海启动国资国企改革3.0版就是对此主动回应，并且这个声势很大。其次，中石油腐败案给了政府推动国企改革的决心，中国经济改革的重点之一是国企改革，国企改革的核心是利益改革，要把各种利益之手砍断，提高国企效率，把企业效益全部释放给社会，如此，经济的马车才能保持7%的中增长速度。再次，上海国企改革有过1.0版，2.0版，并且都搞得不错，无论是买壳卖壳，还是吸收合并，资产整合，都取得不错成效。但是依然面临着诸多企业主业重叠，管理不善，效益不高的问题，这就需要进一步大改，彻底从地方产业布局方面进行改革，彻底摆脱政府对市场的干预，由企业和市场自行决定，并通过相应的激励机制杜绝权力寻租和权力腐败。上海国企改革3.0版有这样的使命，一旦改革取得成效，将成为全国国企改革的样板。这一步棋非常关键，需要高效率的地方政府、高素质的人才和高市场化的环境去实现，上海当之无愧。因此，我们比较看好上海国企改革带来的结构性机会。
不要偏离成长主线
成长股的牛市本质上是对改革与发展的预期。到目前为止，成长股的牛市仍在延续，只是领涨的热点有不同程度的轮换。从投资的角度看，只要不偏离这个主线，就容易赚钱。当然，如果在主线方向中行走，阶段性的走岔路了，最终还会回到主线的话，也是不会吃大亏的。由于影视传媒等板块短期内大幅杀跌，有观点认为创业板头部出来了。我们认为，对于创业板，甚至是主板权重指数，也许一根阳线就改变了某些观点。创业板过去一段时间涨幅比较大，最近传媒股下跌对于指数有较大压力，因此，不排除指数高位震荡一段时间，或者有一定幅度的调整，但从大趋势上看，以创业板为代表的成长股指数在阶段性震荡后仍将继续走高。
成长股有政策红利支持，有增长的预期，更重要的是，有资金关注的人气。目前A股市场存量保证金不过5000亿元而已，但是融资融券的规模已经超过3000亿元，其中2013年以来增加了2000亿元左右，这是资金加杠杆的行为。我们认为，这对市场格局产生了非常大的影响。资金供给端的持续放水，给成长股炒作提供了足够的弹药武器。在市场表现上，创业板、中小板指数始终强于沪深300指数，倘若短期内没有新的政策出台，包括新股发行制度改革，那么权重股整体没戏，中小市值成长股仍是市场的主流投资机会。
银河证券：秋收下半场 优选成长股
三季度和9月经济数据有望继续支撑市场，但随着三中全会日益临近，秋收行情已经进入下半场，市场的分歧正在加大，表现为振幅放宽。成长股步入调整时间窗口，可为下一轮行情布局和优选，科技、医药和消费是主要方向。
“成长”步入优选阶段
秋收行情进入下半场，主要体现为市场在短暂的意见统一之后开始出现分歧。但这一分歧的背景不是经济和业绩基本面的逆转，而是对结构性行情的担忧和三中全会概念股的获利回吐。我们认为，三中全会不是行情的终结，环比持续改善的经济基本面和三中全会坚实的改革憧憬将继续推进秋收行情下半场。三中全会的改革憧憬高潮过后，市场将在调整中等待落实，预计到明年两会期间将是另一个小高潮。秋收行情过后的冬藏，正是为继续春耕做准备，是短期的战略休整，不是全面撤退。
随着秋收行情进入下半场，成长股进入优选阶段。历次底部反弹的规律大致是：第一个月并无风格上的规律；六个月成长股跑赢大盘50%以上；到第九个月的时候，成长股的超额收益不再扩大，成长股内部也出现明显分化。本次反弹，成长股的超额收益已经维持了9个月，进入调整的时间窗口。不过，第一轮分化调整往往并不是泡沫破灭，而是一次去伪存真。当前创业板距离所谓的泡沫崩溃还比较远，调整时间不会太长，从过去的经验看，仅需要3个月左右的时间来消化。此时，应该梳理成长股的思路，为下一轮布局。
央行态度中性 QE扰动仍在
7月30日以来，央行于上周四首度暂停逆回购，任由公开市场净回笼445亿元。9月CPI同比上涨3.1%，是导致货币政策再次强调中性的重要原因。另外，本周美元兑人民币汇率在6.12左右徘徊一段时间后出现明显下行，人民币短期明显升值，上周五一度突破至6.09。同时，银行间市场资金价格也出现了不同程度的下降。近期流动性相对宽裕，但由于央行中性的态度，我们对四季度流动性仍持谨慎乐观的态度。
美国参众两院就债务上限问题达成一致后，QE何时退出再次成为市场焦点。由于今年12月仍有一次美联储FOMC会议，预计市场此时间节点前将继续对此问题做出反应。
关注三大投资方向
投资方面，建议关注三个方向。一是题材性机会，二是对低估值板块提前布局，三是从长期角度关注优质成长。随着三中全会临近，改革憧憬愈发强烈，主题性机会仍将继续表现。下一个阶段，成长股开始休整，资金进行结构性腾挪，低估值的板块可以进行提前布局。
从长期的角度，我们还是坚定地认为，只有优质的成长股才能穿越周期。对美国成长股的梳理发现，成长股主要集中在三大领域：科技、医药和消费。因此，在成长股的调整分化之际，应循着这三个思路，结合商业模式的判断进一步优选，做好长期布局。科技看景气和普及率，医药讲故事和创新能力，消费靠品牌和商业模式。结合中国转型的特点，在成长股的分化后持续推荐八大板块：服务消费（含传媒）、大众品牌、军工、环保、工业机器人和 3D打印、消费电子-可穿戴设备、婴幼儿产业（含医药）、老年产业（含医药）。
