【深圳商报讯】（记者 张琨）由于光大证券的惊天“乌龙指”，ETF套利程序化交易系统这一对于普通投资者来说略显陌生的事物也成为了公众关注的焦点。在好奇之余，市场对这一被业内认为是券商自营利器的交易产品也产生担忧。昨日，记者就ETF套利相关问题采访业内人士。
“我们第一反应是感到不可思议。这在程序上可能是非常初级的错误。”一位曾在国内某大型券商总部自营部门工作过的私募人士洛先生向记者表示，ETF套利系统是券商自营的法宝之一，在2009年前后，国内的大型券商都对这一块投入大量人力去研究。
简单来说，ETF套利包括买入对应指数的一篮子股票，并卖出对应的ETF，从而实现T+0交易、卖空股票、买卖涨跌停板股票等功能。在股指期货推出后，国内一些券商推出的量化交易策略中更出现了在股票、ETF和对应期指之间进行相互套利的复杂套利系统。
洛先生向记者表示，ETF套利虽然对散户来说比较陌生，但对于机构投资者来说都比较熟悉，由于ETF套利基本捕捉的都是理论上无风险的套利收益，不少券商都热衷于发展自己的套利系统。而目前的ETF套利系统已经非常成熟，并已经有向高频交易方向发展的趋势，大家拼的不仅仅是系统的交易能力，还拼交易速度。
根据光大证券自查报告显示，导致本次乌龙指影响如此严重的原因是因为订单执行系统针对高频交易在市价委托时，对可用资金额度未能进行有效校验控制，而订单生成系统存在的缺陷，会导致特定情况下生成预期外的订单。相关资料显示，光大证券的ETF套利系统由订单执行和订单生成两个部分组成，但这两个部分却由外部公司和其内部IT部门分别开发再组合。
“这在某种程度上对券商近两年来不断去比拼ETF套利系统效率优先的思路是一种警示。”深圳瑞龙期货量化策略师王广利认为，从光大证券披露的情况来看，很可能是交易系统开发过程中过于注重效率，而两部分系统又由不同单位开发，从而出现了被忽略的系统缺陷；但这样不太完善的系统能上实盘，可以说内控上也有大问题。
“这种问题一旦暴露就是大问题。”洛先生说，至于其他券商的ETF套利系统有没有这样的问题很难说，但有此前车之鉴，机构都会不惜代价去完善系统，未来频繁爆发类似事件的可能性并不大。
有业内人士认为，这次事件将对券商近两年掀起的量化交易热潮略微降温，之前一些不太成熟的交易系统也能进入实盘运作的不合规情况将逐渐消失。
