信达证券研发中心副总经理刘景德在接受《第一财经日报》记者采访时表示，QFII对于大市的影响有限，“行情目前来看依然只能认为是超跌反弹，持续性的上涨和转势是非常难的事情。”
但是，主力资金来自何方？
再从上个月底，中石油、工商银行、中国银行、建设银行等大盘蓝筹A股均出现一致拆单为9900手的神秘资金护盘后，市场纷纷揣测这股护盘主力资金的来头，包括汇金、ETF等。而最新的说法落到了集中开户的QFII身上。
记者查阅2012年中登公司的统计月报发现，去年QFII开户的高峰期发生在7月份，共新增开户23家，是当年的最高峰；2011年的高峰出现在当年的3月份，共有6家QFII新开户。
然而，在2012年7月份与2011年3月份并未发生大规模的行情。刘景德说：“QFII的体量有限，而且与国内机构一样，都是各做各的，并没什么一致性，对行情不至于有这么大的影响。”
昨日大盘大涨的同时放出巨量，总成交额1310亿元，几乎是前一个交易日的两倍。这股做多的资金从何而来，是场外资金入场抄底，还是场内的存量资金进行风格轮换？
刘景德表示，应该依然是存量资金。“实际上每一轮的反弹，或者上涨，都是遵循着一定规律而来，两桶油和大宗商品先动，然后是银行券商。”
对于场外资金进场与存量资金，机构与游资的博弈，盘后的交易数据说明了一切。
沪深证券交易所个股“龙虎榜”显示，机构席位在平安银行(000001,股吧)买盘中出现了两个，卖盘出现一个。买入席位中较为抢眼的是光大证券(601788,股吧)上海世纪大道证券营业部，该席位当日同时购买了宏源证券(000562,股吧)和国海证券(000750,股吧)等个股。
而宏源证券的多空搏杀异常惨烈：五大卖出席位中有四个是机构席位，仅有一个机构席位出现在买盘中；而该股最大的买入席位是光大证券宁波解放南路营业部，属于游资聚集地。
在公开交易数据中，QFII常用席位并未出现，场外资金入场迹象也并不明显。只是在宏源证券的盘后数据中，游资的合力胜过机构的抛盘，四个券商营业部席位合计买入2.45亿元，而四个机构席位合计卖出2.03亿元。
创业板在主板走强的同时出现回落，市场人士认为这是部分资金从该领域退出后转战主板。
刘景德对记者表示：“虽然国务院总理李克强提出了"下限说"，预示着国家对于经济"硬着陆"有后备政策，但短期内股市走势彻底改变较难，箱体震荡的格局难以改变，基本上是20%~30%之间的反弹。”
