“目前国内的量化交易大概占到市场交易量的20%,每年都在增加,特别是这两年增长迅猛。”
70%的交易量由程序化交易完成,国内才刚刚起步,因此,国内的发展空间还非常巨大,产品的种类也会更加丰富,策略复杂度和交易工具的精细化也会不断提高。
从操作风格来看,目前期货市场有四类量化投资者,分别是阿尔法产品的使用者、趋势性交易者、套利交易者以及高频交易者。
阿尔法产品的使用者,即利用股指期货与股票现货进行搭配,获得股票的超额收益;趋势性交易者,充分运用各种模型对价格进行预判,这种交易者的资金从几万到几千万都是存在的;套利交易,包括无风险的股指期现套利和统计套利;高频交易者,这种一般利用期货市场价格的微小变动进行快速交易,从而获得高收益。
从规模上来看,期现套利资金动辄上千万,而统计套利资金相对规模较小。
目前国内市场的量化交易在很大程度上只是一种营销工具,被封装起来的核心策略大多局限于传统技术指标和均线系统的组合应用,其功能更多地体现为一个程序化交易平台,用于宣传和展示的投资绩效往往具有选择性,中长期具有较为稳定盈利能力的产品凤毛麟角。
国内量化交易的发展受制于两个因素:第一,交易策略的单一化,大多数程序化交易系统缺乏多元化策略库的支持,并且核心策略局限于传统技术指标和均线系统的组合应用;第二,资金规模的分散化,目前国内市场以追求高收益的中小规模散户为主体的投资者结构,以及对高频交易的限制不利于程序化交易系统的推广。
未来随着更多的金融期货产品的推出,比如国债期货推出,特别是期权产品,量化投资可能从目前单一的交易策略研究向多品种的投资组合以及产品定价方向逐渐发展。