市场可能进入题材真空期
尽管医药和环保符合新城镇化的主题，也蕴含着很多实质性内容，但是随着股价的走高和其他板块的回落，难免有曲高和寡之感。受上周末国五条实施细则的影响，场内资金全面看空地产股，对银行股也相对看淡，周一资金开始从两大板块流出，地产和银行板块分别下跌8.38%和5.97%，上证指数也险些跌穿60日均线。周二，大资金进场护盘，直接把平安银行(000001)拉到涨停，带动整个金融板块快速回升，大盘企稳，环保、医药股借机进行最后炒作。
由于投资者对银行、地产的偏空看法没变，周四、周五银行股再次回落，特别是平安银行公布年报和分配方案后大幅回落，带动金融板块走软，大盘因此而回落。
总体来看，今年以来最大的三大题材股炒作（银行股估值回归、新型城镇化带来的医药市场空间和大规模雾霾天气带来的全民环保意识觉醒）已经基本炒作到位，市场可能进入题材真空期，随着短线资金的流出，市场可能第二次进入回落整理状态。
由于明显有大资金在指标股上护盘，市场即使调整也不会跌落太深，估计在2280点附近将获得支撑。
阶段适度谨慎
市场目前面临两难境地。一方面，由于今年是新政府就任第一年，推出一批项目刺激经济，为十年发展开个好头，这是题中应有之义，理应看好今年经济和周期类股票；另一方面，PMI数据显示经济复苏力度疲软，远远逊于市场预期，周期类股票即使有所反弹，力度也不容乐观，而且美元指数的大幅上涨，也为周期类股票的表现蒙上了阴影。
上次美联储会议上，一些委员提出结束量化宽松政策，曾经引起全球股市恐慌。尽管后来伯南克力挺量化宽松，多数经济学家也认为年内美联储不会结束量化宽松，但是退出QE的市场预期已经悄然形成。
进入2月以来美元指数一路上行，从78.92点涨到82.59点，幅度接近10%，与此相对应，大宗商品指数一路下行，原油、金属价格持续下跌。市场的争议在于，这个态势是不是一个长期趋势的开始？从美国经济的基础数据看，长期趋势的概率较高，但是还需要进一步观察未来两个月全球经济数据的演化趋势。所以，目前阶段适度谨慎是理智的。
马上就要公布2月份经济数据了，一个普遍的预期是CPI出现持续走高的态势，这从央行的态度上也可看出端倪。一个月前央行对今年M2的预期值大约在14%附近，最近则降到了13%，其中反映了这一政策信号的微妙变化，而今年政府对经济增长的调控目标也存在下调的可能。
基于目前形势的诸多负面因素，市场选择主动退却，也是个不错的选择。新一届政府的执政风格，会在两会之后逐步显露，投资的主题也会逐步呈现，而在目标不明之前过度挖掘，可能会造成被动。这一轮行情中大家对政府出台严厉的环保政策寄予厚望，但从两会透露的信息看，远远不像想象的那么乐观，近期环保股的回调，不完全是技术性的。
