找主力?玩预期?听消息?丢估值? 几乎已构成了A股大多数的选股策略。那些属于“上帝式信号”之类的策略,那些被冠以“信者有”迷信色彩的玩意,是不是早已让你不堪其扰。即便是最被推崇的价值理念,最终到某个时间点也难逃博弈的本质,甚至可以说玩的是一个长期的“心理战术”。那么远离决策痛苦,实现持续复利快乐投资,离我们究竟还有多远?
有道是人活一世,草木一春!正是因为这种根深蒂固的心态,造就了国人短线思维严重,而我们的思维惯性又从来都讲究“眼见为实”,当下看不见的都不算数,故而在投资上也容易患上“红眼病”,其症状表现为只对那些当下最强势表现的品种有兴趣,但往往得到却是一追就套,一割再涨,不追暴涨的结局。
自本专栏连续介绍量化投资以来,近期有投资者提出了一个这样的问题,既然量化投资无处不在, 如此有效!那为什么不做一个专门针对强势股的量化策略呢?尤其是那种游资连续推上龙虎榜的品种,是不是更好呢? 应广大读者要求, 本栏目今天将重点阐述强势股游资轨迹——龙虎榜席位量化策略。
怎样构建量化模型
前期本栏目提到过一个观点,说的是把每个上市公司比做一个人的一生,有高峰也会有低谷,而从影响实体经营的因素来看,出生到消亡,总会有一段属于自己的辉煌高峰期,随后通过杠杆辐射到资本市场后,一旦插上想象的翅膀,就会出现一段股价强势拉升的阶段,特别是那种游资眼花缭乱上榜,采取连续涨停逼空的明星品种。
或许依然有某价值派在质疑,说这类品种属于恶炒型,难以持续。但其实走势是一切预期的合力,业绩同比之类的也只是分力之一,直接决定股价变动的还是资金流向,无论是长期称重盈利模式,还是短期投票机盈利模式,都逃脱不了最本质的核心因素,那就是资金的动向。
那么资金到底是什么呢?资金反映的就是人心,比如你在买某个股票,那么代表你的就是你那点资金,所以在市场上你就看到了一笔笔资金不停的战斗,而那些大机构、阳光私募、甚至是涨停敢死队,这类在一定程度上能影响合力的大分力,就被约定俗成理解为某某主力,而他们在异动交易龙虎榜的席位就是痕迹。
有一句寓言说的好,如果你射箭的时候,瞄准的是太阳,那么你可能会射在树尖上,如果你瞄准的是树尖,那么可能射到树干上,而瞄准的是树干,则你将射在地板上。本质上交易是零和游戏,真正主导股价走势的是参与资金的态度,而“强者恒强”已经俨然成为了自然规律。
就比如你看每只股票的F10,如十大机券商、社保基金、牛散等,这些方法跟踪的确很有用,但使用起来比较费时,而这些数据来自季报数据,可能你跟随买入股票时,说不定这些人或机构已经撤出这些股票了。我们常讲活在当下,而当下的强势品种又正被资金席位全力狙击,处在生命绽放的阶段,这就不得不引起正视了。
而问题是当下A股市场大大小小的私募和机构,其中有击鼓,有传花的,甚至还有博傻做托的,而我们如何又知道他们的强弱,以及他们的操作风格呢?甚至那些机构操作不好还被套牢呢?这个时候量化投资中的大概率核心思想就是有说服力的解决之道。
席位量化工具系统的理念是分析优秀交易席位,对那些能代表大分力的具备江湖地位的游资席位重点跟踪,强势股虽然不同,但成长炒作的道路是相同的,操盘习惯的力量更是轻易难改。席位量化选股系统通过分析历史上强势股,背后游资席位驱动的特点,比如操作活跃度,操作成功率,品种精确度等进行统计回溯分析,同时按照月度成功率,年度活跃度,适时调整ABC分级,将这些必要条件以程序的方式进行量化。
此外还融合了财务报表中的基金机构,私募,个人等在股价变化中的买卖情况,通过对比报表进驻和净值变动情况,以及席位联手关联度,比如某交易单元,某金田路等,设计了一个类似于机构查询的辅助工具。有兴趣研究的投资者也可以通过交流进行论证。
模型案例:长城证券杭州文华路大打短平快
该量化策略系统对沪深公开信息龙虎榜数据进行加工处理后,对操作买卖次数、成功胜率、通过日期选项、资金操作风格进行处理,设计出有代表性质的雷达一号,二号,三号模型,辅助异动查询。同时对各游资席位的操作风格进行了分类,如涨停胜率,新高突破成功率,席位资金量,联手默契度等等,设置了席位智能筛选功能。
查询其中最简单的涨停雷达功能,该功能对是那些换手涨停的游资席位进行量化分类统计,选取近期排名居中的席位,长城证券杭州文华路营业部,自2012年11月1月至2013年1月9日的16笔上榜交易中,剔除买入净额低于200万元的6笔,其中十笔交易如下。
从图中看到,该席位等级为C类,所参与封涨停的股票均为明确强势品种,该席位的操作风格,属于典型的追高封板,短平快操作,有第二波新高敢死队特征。模拟一个初始交易资金为10万的帐户,采取保守中性策略,以该席位封板后次日开盘价作为买入价,持有1个交易日,T 2日午间开盘价为卖出价,构建模拟帐户资金曲线。
从图中看到,该席位的账户曲线在超级弱势中受市场影响,收益率并不明显,保持在持平水平,而随后行情转好后,操作胜率以及准确率明显超越大盘,属于激进果断超额收益量化策略。
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强势股W-L理论:所谓动量效应就是在前一段时间强势的股票,在未来一段时间继续保持强势;反转效应就是在前一段时间弱的股票,未来一段时间会变强。
问题的关键是强势和弱势会保持多久时间和多大幅度,如何判断强势是否会继续延续,由于我国证券市场属于弱有效市场,反应过度与不足现象比较突出,市场出现非理性冲动。
----来自投资快报
热点的切换及投资者偏好会经常发生改变,这也使得动量效应与反转效应会在一段时间内反复出现。从量化投资的角度来说,积极性股票投资者的目标为寻找正的Alpha动量,动量模型通过数量统计方法,寻找到股票持续正的Alpha。