为了能够提供给客户全方位的量化投资服务,周毅更看重的是如何打造一只专业的、综合性的量化投资团队。他将银华目前在量化投资领域所取得的诸多成就归功于其全业务线的量化团队打造。
银华属于在业内较早开展专门的量化投资研究的公司之一。周毅回忆,一开始,他就将团队建设、流程设计和制度完善放在首位。周毅表示,要保证量化投资所有环节的顺利运行,需要多个岗位的协同配合,更需要一个覆盖量化投资各个领域的业务链条。更确切地说,量化投资需要的是“完备”生产线,一个覆盖业务链上所有领域的完备团队。一旦搭建好了这个业务链,就可以适应低管理成本的大规模的资金运作。
目前银华的量化投资团队已经达到16人,职责涵盖了金融工具、α策略、套利及实时风控等量化投资的各个业务链。“量化投资成员所搭建的系统平台,形成了稳定的流水线,为量化产品的运作提供了坚实的保障。”
除了团队人员的准备,周毅更看重整个投研流程的设定。他将量化投资工作流程比喻为工厂的流水线——仅仅是一个简单的沪深300权重对冲,就需要有三组人马在三个不同的岗位发挥自己的作用。比如定性和定量分析师,他们所分析出的最佳股票池就是原料,原料质量不好,加工的机器再好,最后做出的成品也有问题;而中间负责量化模型对冲的人员,就是负责将原料加工成半成品的工人,他们要保证组合风险真正被对冲掉;而最后一步做实时风控优化的成员,对于做组合收益也非常关键。因为同一个池子里,可能各个元素有负相关性或正相关性,两个都是好的东西放在一起并不一定结果就是好的。周毅认为,实时风控在量化投资中的作用至关重要,“主动型基金的基金经理更擅长定性分析,通过多种信息和数据综合,来判断一只股票的投资价值。但是,一只好股票与组合内已有股票是正相关,还是负相关,通过定性的方法无法解决,但是可以用量化方法来进行实时风控和优化管理。”
量化投资并不是对冲基金的“专利”。周毅表示,其实自己非常看好量化投资与现有公募基金的融合。因为一个完善的量化团队,也应该充分利用公募基金定性投研平台的优势和支持。在他看来,定性与定量并非矛与盾,相反完全可以综合运用,锦上添花。如基本面量化中,定性分析是前期管理好股票池的关键,可以把定性选股的结果输入量化模型,再由量化模型去决定怎么控制风险和优化组合,两者优势结合,使得量化投资更具前瞻性和预测性。而前者,正是目前公募基金投研平台所具有的优势。
“我们的最终目标是把量化投资做大做强,把银华量化团队打造成国内领先的旗舰型数量化投资团队。”