已经到了非常低的位置了。领跌的主要是两个板块，一是酒鬼酒引发的白酒股的暴跌，对于白酒行业，可以参照当年乳业“三聚氰胺”事件的影响，只要中国的酒文化没有消亡，作为消费品的白酒在暴跌后，就会像2009年的
)理财产品事件成为银行股暴跌的导火索，近年来由于银行理财产品销售火爆，因员工私卖理财产品纠纷案件时有发生，一方面这需要银行规范管理，另一方面也需要大家抵制暴利的诱惑，但仅此事件就导致银行股暴跌，可见目前市场已脆弱到了何等地步。从酒类股的卖出席位分析，主要还是基金在抛售，这些机构从抱团取暖，到目前的夺路踩踏。回头看去，每轮下跌
刘一手认为，一根阴线，导致日K线上形成了两阴夹一阳的空头态势，这样的技术形态意味着市场短线仍有继续下跌的动能。但从经验来看，目前市场上还是出现了一些即将见底的信号，比如前期一直抗跌的酿酒、煤炭板块都出现了补跌，强势股的杀跌是一轮下跌进入尾声的比较有代表性的现象。
知青认为，作为酿酒这种基金扎堆的板块，作为目前市场上极少数能够跨越牛熊周期的板块，其板块跌幅超过7%让人很是意外。应该说，强势板块的补跌是个重要因素，但有人认为这是年末为了排名基金互相砸盘的结果，但问题是像酿酒这种众多基金扎堆的板块，外部力量恐怕不敢轻易下手，更多的应该是基金内部出现了估值分化。基金重仓的煤炭板块也跌幅靠前，是否会接力酿酒板块的下跌，大家要密切关注。
两阴夹一阳 超跌反弹仍难指望
数关口之后，市场恐慌情绪浓厚，但与此同时，也意味着中长期以来构筑的底部也就越近，因此不必太过在意持续的弱势调整，待信心逐步恢复后，则可重拾做多热情。
在小幅反抽后，12月3日大盘惯性上冲，但由于2000点整数关口压力，指数继续维持弱势格局形成单边下行走势。截止收盘，沪深大盘再度创下调整新低。日K线上，沪指形成了两阴夹一阳的空头形态，意味着短线市场继续下行的动能依旧强势，故短期市场应该相对谨慎为宜，等待市场进一步止跌企稳迹象出现。
消息面上，证监会将适时推出员工持股计划无助于股市好转，管理层一直以来出台的措施都没有真正触及既得利益集团，即如何严厉制约上市公司业绩修饰、上市变脸、大小非解禁压力等的措施，如何保护中小散户利益。反过来，没有这些利好消息，股市只会成为造富大小非的场所，散户成了牺牲品，股市超跌反弹后还会不断寻底。
如果从盘中的表现看，比较明显的是板块与个股均出现持续的杀跌行情，两市当中除保险板块收红之外，其余板块全线飘绿。同时，个股方面的表现也呈现出持续下行之势，两市所有个股之中涨停板减少至7只，跌停板却增加至20只，预示着赚钱效应继续降温，投资氛围陷入僵化。
不过，我们认为，市场越是恐慌，表明短期市场见底的可能性也就愈来愈大。市场中有一句谚语：当别人恐慌的时候，就应该学会贪婪。从市场成交量来看，经过小反抽后再度下行，下行过程中成交量逐步放大至430.3亿，显然是市场恐慌性抛盘进一步聚集。这种恐慌性不排除还会持续一段时间，但继续下行的空间应该相对有限。因为真正的恐慌出现之际，也就是市场止跌反弹见底之时。同时，从市场历史的底部来进行对比的话，从近一段时间以来的整体量能来看，基本上已经处于相对的地量；并且，从调整的时间来看，如果12月份里沪指未能反弹至2212点之上，则意味着沪指将出现年线三连阴行情。鉴于相关的政策举措需要时间安排，政策举措要想获得一定的成效，更得有待观察，因此12月份恐怕难有太大的作为。所以，股指年线三连阴的走势很有可能成为现实。然而，市场向来有绝处逢生的说法，一旦形成年线三连阴走势，也就预示2013年的行情将更有盼头。2013年走强行情，由熊转牛将更具有可能性。所以，当前市场上，如果失望越大，也就意味着未来股指强势绝地反击的可能性越强。
所以，整体上来看，在跌穿2000点整数关口之后，短线市场的恐慌性越大，意味着中长期以来构筑的底部也就越近，投资者不必太过在意持续的弱势调整，等待未来市场政策的进一步明朗，以及投资信心的逐步恢复，则可重拾做多信心。
“冬播”尚早：12月仍是“垃圾时间”
长城证券
虽然消息面依然暖风频吹，宏观经济数据继续改善，然而限售股解禁以及年底资金回笼的压力继续压制市场。因此，即便大盘出现了反抽，但地量的成交水平令反弹的持续性大打折扣，我们认为12月份依然是“垃圾时间”，指数涨跌空间都不大，参与价值有限，提前布局“冬播”尚早。
首先，城镇化建设为中国经济可持续发展提供了新动力(310328,基金吧)，但是短期并没改变经济L型的预期。从多家研究机构的研究成果看，对明年经济走势L型看法居多，短期经济数据的回暖以及中长期经济发展战略的推出并未改变市场预期，悲观情绪难以消除。更深层次的原因是宏观数据与微观数据时常脱节，资本市场更多关注公司层面业绩，而上市公司业绩下行趋势不改，投资者看空做空的习惯就很难转变。
其次，A股市场已经失血过多，资金长期持续净流出导致大盘反弹有心无力。据统计，年初至今A股市场资金净流出6441亿元，一年之内失血严重。不仅如此，A股还面临着显性扩容与隐性扩容的双重压力。显性扩容主要是新股IPO压力，2009年以来新股高速扩容，上市公司家数迅速增加，而退市依然没有正式启动，上市公司数量迅速扩大。据中登公司近期的周报显示，A股交易账户占比自2008年有统计以来首次降至4%以下。不仅如此，当前A股无论是交易账户还是持仓账户占比，均已创出2008年初以来的低点，投资者撤离股市的迹象仍然明显。在此背景下，投资者不操作或者离开市场是主流趋势，由于资金持续净流出，大盘即使因超跌有着强烈的反弹需求，也只能是有心无力，反弹力度大打折扣。
总体来看，中国股市又到了艰难度日的时期了。从2007年6124点算起，熊市征程已经运行了逾五年，即使从2009年3478点算，小熊市的路程也已超过三年，然而大级别反弹迟迟未到来，更不要期盼新一轮牛市的展开。这其中既有经济减速下行的深层原因，也有股改之后限售股解禁压力以及新股高速扩容这类直接原因。中国股市流通市值已经达到16万亿，即使股指下跌，只要解禁市值超过下跌缩水部分，流通市值依然会稳步增加。中国股市流通市值体量之大，超过了所有其他各类理财产品，而各类机构投资者伴随熊市市值大幅缩水，根本无力发动新一轮牛市的开启。展望年底乃至明年的市场走势，制度改革依然是关键。年底之前直接针对股市的政策属于真空期，很难期待新股堰塞湖、限售股解禁洪峰这类问题得到有效解决，而明年则存在较大的政策改革红利预期，届时转机才可能会真正出现。
就年底而言，投资者期待的年底做市值行情依然属于“水中月、镜中花”，不可寄予过高期望，指数很有可能继续震荡向下寻求支撑，1800点附近才有较强支撑。资产配置上，年报业绩确定是选股唯一标准，符合这一标准的仅有银行、地产、电力等少数行业，投资者可以适当关注；而中小市值公司由于受宏观经济影响，年报风险有待释放，投资者需保持谨慎观望态度。
情绪极度悲观 离场观望者众广州万隆
12月3日大盘整体维持震荡下行走势，并且在尾盘阶段时，沪指更是转向温和放量下跌。从行为分析的角度来看，这表明在节假日期间消息面较为平静的情况下，投资者选择离场观望的情绪极其浓厚。
总体上，我们认为，即使目前机构可运用加仓的资金相对较多，但在极其低迷的市场情绪影响之下，预计大盘的短期走势将继续维持弱势震荡，而出现短线反弹机会的时间窗口在于：1、在重要技术支撑位或者整数关口位附近时出现技术性反弹；2、在市场流动性平衡得到阶段性缓解的情况下，有望出现阶段性反弹；3、在决策层出台较为符合投资者预期的政策时，股指有望出现阶段性反弹机会。
情绪指数目前读数值为20，处于低位区。这意味着目前市场信心虽然略有回暖，但实际上依然偏弱的情况并没有改变。从反身性的角度来看，当市场信心还处于较为疲软状态的情况下，股指的反弹动能或者会维持偏弱势。情绪指数回升至低位区时，投资者可以选择持股观望策略。
绩优板块杀跌下跌趋势不改
大摩投资
12月3日，沪深两市低开之后震荡走高，沪指一度反弹站上5日均线，之后受制于上方缺口压制，酿酒板块出现大幅杀跌严重影响市场人气，银行板块也出现补跌拖累指数，沪指冲高回落并在盘中再度刷新近期新低。盘面上，两市板块无一上涨，酿酒板块跌幅超过6%，领跌市场。
消息面上，官方公布11月份中国制造业PMI终值，当月数值升至50.6，高于上月的50.2，显示中国制造业运行略有改善。分析人士认为，作为宏观经济重要先行指标，中国制造业PMI已连续3个月走高。这意味着中国经济企稳态势进一步巩固，四季度经济企稳回升已无悬念，但经济反弹力度和持续时间仍有诸多不确定性。
综合来看，市场冲高回落，量能有所放大。盘面上，酿酒板块这种基金扎堆的绩优板块再度成为市场杀跌的龙头。每年临近年末，像这样的基金互相砸盘的壮观景象都会按时上演。另外，银行板块出现下跌，但是跌幅并不大，看起来更像是对个股利空消息的反应而不是板块的集体补跌。未来银行板块出现像上周四一样的补跌将是大概率事件。
我们认为，近期市场还在超跌反弹的节奏中，短线如果市场没能激起赚钱效应，仅凭几个板块的上涨，还不足以改变市场现在的下跌趋势，建议投资者近期还是多看少动为宜。
