记者：从专业角度，如何解读量化投资和量化对冲？
李笑薇：“量化”和“对冲”是两个概念。量化投资可以不做对冲，比如富国沪深300指数增强；对冲投资也可以不做量化。与非量化对冲相比，量化对冲更强调对风险的控制。对冲可以完全对冲，即市场中性，也可以部分对冲。市场中性的量化对冲投资与指数增强的量化投资相比，在量化投资选股模型上没有本质区别。然而， 对投资人来说，其获得的风险收益却迥然不同。指数增强给投资人带来的是高风险、高收益，风险收益与普通权益或股票指数基金类似；市场中性的量化对冲带给投资人的是近似债券投资的风险收益，是绝对收益型的产品。
记者：就您来看，目前国内市场上量化投资的生存发展环境与海外成熟市场有何不同，最大的差距在哪里？
李笑薇：量化投资的理论框架和国外没有什么不同，真正的差异在于对不同市场的应用。针对不同的市场特点，一定会有相应的调整。
在国内市场构建量化模型的时候，会碰到与海外不同的问题，比如估值这个因子，我们知道，PE（市盈率）即Price（价格）除以Earnings（盈利）。在中国，Price在市场体现的仅仅是一部分交易股票的价格，同一公司的非流通股份的价格并未在市场上显示出来。
也有人质疑国内市场数据历史比较短，存在造假现象等，在我看来，这些情况确实会出现，但是对于量化投资来说，未必是大问题。如果有些造假是大规模的、有规律的，我们的量化模型可以利用其中的规律，因此其数据反而可能可以用来获取超额收益。
另外就是我们建立量化模型初期，个别数据供应商的数据质量也会给我们带来一定的负面影响。这需要我们非常小心，甄选数据供应商并对数据进行严格比对和梳理。这对量化投资非常关键。
当然我并不是说在海外市场做量化投资不会碰见问题，其实在每个市场做量化投资都会遇到不同的问题。
记者：在量化投资方面，富国可能是业内惟一实现稳定超额收益的团队。富国怎样做到这一点，坚持了怎样的投资思路和原则？目前的业绩情况是否符合此前的预期？
李笑薇：我们并不进行仓位选择，而是通过股票或行业的超配和低配来实现选股和选行业。这主要是通过富国量化投资模型中的超额收益预期模型来实现。在这一过程中，我们需要海量的数据筛选与研究，需要具备A股市场和量化投资的丰富经验，还需要一些运气。
此外，利用风险模型进行风险控制和精细化成本管理，是非常关键的因素。
当然，与依靠基金经理经验的传统投资方法相比，量化模型通过海量的选股和严谨耗时的数据验证，将运气以及个人情绪等因素的干扰大大降低了，使得风险更加分散，以期实现更稳定的收益。
采用以上方法，富国沪深300指数增强在2011年全年超越基准8％，战胜基准的周胜率为67.35％；自开始运作至今年4月，超越基准18.29％，战胜基准的月胜率达75.86％。
我们很难去预测未来的收益。但从目标来看，富国量化增强产品战胜指数的平均年化超额收益力争处于5％-10％之间。
