对于普通基金投资者来说，如何选择基金是非常困难的事情。踩到牛市顶，在股市一片红火时买股票型基金，搞不好就跌进万丈深渊，造成投资资产的大面积亏损。
我们通过对股票型基金下行风险因子的研究，通过量化模型选出股票型基金组合。通过比较投资基金组合收益与同类基金的平均收益、同期沪深300指数的收益，我们发现此模型在非牛市的情况下效果较好，能有效减少投资者的亏损。而在牛市中，直接投资沪深300指数的效果则更好，主要因为股票型基金由于法规限制，其股票持仓少于100%。
*5个股票型基金按等权重-各以20%资金来组建投资组合。
*筛选目标基金须在业绩基准的前2年发行，以前1年下行风险因子来排序。如2007年选出的华宝兴业动力组合2006年下行风险因子最小，其在2006年1月1日以前已发行。同样，同类基金平均收益也未包含业绩基准前一年发行的新基金。
通过以上比较，我们发现该基金组合在2008年、2010年、2011年、2012年的业绩都好于沪深300指数，其分别超越指数收益16.4%、16.62%、7.87%、5.51。同时其在2008年、2010年、2011年、2012年超越同类基金的平均收益，分别超越3.55%、3.58%、7.13%、2.93.
当然我们也看到，该基金组合的弊端在于牛市的情况下未跑赢沪深300和同类基金平均业绩。这很好理解。下行风险因子排名靠前的基金为当年净值回撤较少的公司，该基金的基金经理在对风险的控制上出色，始终保持谨慎的态度，对市场风险的倾向上偏保守。所以在2007、2009年的牛市中，该组合跑输了同类基金平均，更跑输了沪深300指数。
所以在振荡的市场行情下，在市场、经济基本面数据未出现明显确定性趋势时，偏保守、以资金安全为上的投资者不妨考虑该量化基金投资组合，获取相对同类基金更安全稳定的收益。
